20260704-广发期货-白糖周报_盘面弱势反弹_22页_2mb

报告摘要

本报告为2026年7月4日发布的白糖周报，主要分析了国际与国内市场对白糖价格的影响因素，结合供需数据、天气情况及市场走势，总结当前白糖市场的运行态势及未来趋势。

国际糖市：原糖走势偏强，主要受天气因素支撑。印度季风降雨不足，可能导致新榨季产量受限，6月或创百年内第三少雨纪录，降水缺口达42%，部分地区甚至高达92%。厄尔尼诺现象可能抑制印度季风活动，同时法国长期干旱威胁欧盟糖产量，未来两周关键甜菜产区无降雨，进一步加剧市场担忧。
全球供需：据Czarnikow预测，2025/26榨季全球食糖过剩量为680万吨，较此前预估上调100万吨；2026/27榨季过剩量为140万吨，上调30万吨。中国和欧盟产糖量增加是主要支撑因素。
国内糖市：当前白糖基本面缺乏驱动，糖价下跌导致糖浆与预拌粉竞争优势减弱，监管力度增强。现货价格形成底部支撑，糖价下行空间有限，但国内社会库存高企，市场货源供给充足，下游食品加工企业补库意愿偏弱，压制糖价上涨。
市场走势：短期国内白糖盘面预计将维持底部区间震荡运行。

项目	数据
巴西中南部2026/27榨季	甘蔗入榨量：4155万吨（同比减少13.08%）<br>甘蔗ATR：125.87kg/吨（同比增加1.36kg/吨）<br>产糖量：220.1万吨（同比减少25.62%）<br>计产糖量：683.8万吨（同比减少1.97%）
泰国2025/26榨季	甘蔗入榨量：10586.18万吨（同比增加15.01%）<br>甘蔗含糖分：12.94%（同比增加0.33%）<br>产糖率：11.333%（同比增加0.414%）<br>产糖量：1199.69万吨（同比增加19.37%）
印度2026/27榨季	甘蔗公平报酬价格（FRP）：365卢比/公担（约262.8元/吨）<br>最低收购价：338.3卢比/公担（约243.58元/吨）