20210830-光大证券-晨会速递_16页_836kb

报告摘要

晨会速递总结

核心内容概览

本次晨会速递涵盖宏观、债券、策略、行业及公司研究等多个领域，分析内容聚焦于经济形势、政策影响、市场走势、行业趋势及个股表现。整体来看，市场呈现分化趋势，部分行业及个股表现强劲，而部分板块仍面临压力。

主要观点与关键信息

宏观分析

病毒溯源政治化：美国90天病毒溯源调查报告未找到明确来源，被指责为政治工具，可能推动第二轮调查。
下游制造业承压：7月工业企业盈利主要由采矿业与原材料制造业带动，下游制造受疫情和大宗商品价格影响，盈利空间受到挤压。
美联储Taper预期增强：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上重申通胀为暂时性，预计11月宣布Taper，12月启动。
财政支出加快：中国上半年财政政策执行报告发布，下一步将加快支出进度。
利率市场波动：本周国债收益率以反弹为主，市场对降准存在误解，实际政策意图未明确。

债券市场

信用债发行规模回升：8月22日至28日，信用债共发行3326.92亿元，净融资887.96亿元。
转债表现分化：高景气行业转债表现较好，关注低价低溢价率品种。
国际信用衍生工具发展：分为初创、大起大落及调整缩量三个阶段，各阶段发展背景和规范标准不同。

市场走势

A股市场：宽基指数普涨，中证500涨幅最大，创业板小幅下跌。
海外市场：全球主要指数普涨，纳斯达克创新高，恒生指数微跌。
外汇市场：人民币对美元小幅上涨，对日元微涨。
利率市场：回购市场利率有所波动，国债收益率整体下行。

行业研究

电子行业：安防行业快速增长，芯片厂商受益，看好国产替代。
银行行业：盈利改善，资产质量提升，零售转型推进。
基础化工：部分企业受益于产品涨价及产能释放，但也有业绩承压情况。
环保行业：光伏逆变器和储能业务表现亮眼，业绩高增。
机械行业：叉车、空分设备等业务增长，海外市场复苏带动业绩。
医药行业：多数企业业绩高增，受益于疫情及行业需求增长。
食品饮料行业：整体业绩增长显著，部分企业因成本压力或市场调整出现短期承压。
零售行业：部分企业业绩略低于预期，但多数维持“买入”或“增持”评级，转型与数字化是主要方向。
交通运输行业：部分企业受益于疫情后复苏，但也有因疫情冲击导致业绩下滑。

公司研究亮点

银行业

无锡银行：营收盈利双增长，资产质量优异，未来拨备反哺利润空间较大。
工商银行：科技赋能，盈利预测上调，维持“买入”评级。
建设银行：盈利增长，资产质量改善，维持“买入”评级。
兴业银行：零售转型成效显著，财富管理业务快速发展。
北京银行：零售转型持续推进，营收增长，维持“增持”评级。
邮储银行：定位零售银行，盈利增长超预期，维持“买入”评级。

非银行业

众安在线：首次实现承保盈利，投资收益亮眼，维持“买入”评级。
东方证券：财富管理贡献度提升，净利增速领先，上调盈利预测。
华泰证券：中期净利创新高，财富管理优势显著，维持“增持”评级。
新华保险：NBV下滑，但转型预期良好，维持“买入”评级。
中国平安：改革影响短期利润，但代理人质量提升，维持“买入”评级。
中信建投：投行业务稳固，盈利预测上调，维持“增持”评级。

其他行业

中国金茂：结算大幅增长，毛利率有望回升，维持“买入”评级。
先达股份：业绩承压，但产能释放有望带来回升，维持“买入”评级。
川恒股份：磷铵价格上涨，自产磷矿创收，维持“买入”评级。
晶瑞电材：受益于半导体与新能源需求，上调盈利预测，维持“买入”评级。
江化微：IPO产能释放，营收增长，维持“增持”评级。
雅克科技：电子材料业务增长，上调盈利预测，维持“增持”评级。
中国石油：业绩大幅提升，受益于油价上涨，维持“买入”评级。
上海石化：大修影响Q2业绩，但整体盈利提升，维持“增持”评级。
方大特钢：盈利提升，维持“增持”评级。
华菱钢铁：业绩符合预期，维持“增持”评级。
宝钢股份：盈利超预期，上调盈利预测，维持“增持”评级。
柳钢股份：产品结构优化，盈利改善，维持“增持”评级。

风险提示

宏观经济不确定性：疫情、汛情及大宗商品价格波动可能影响下游制造业盈利。
政策变动风险：中美关系、财政政策及货币政策变化可能影响市场走势。
行业竞争加剧：部分行业如零售、机械等面临竞争压力。
企业转型风险：部分企业面临转型压力，需关注执行效果。
市场波动风险：利率波动、汇率变化及市场情绪可能影响企业估值。

总结

整体来看，市场在宏观政策支持及行业景气度提升的推动下呈现分化走势。部分行业如电子、医药、化工、金融等表现较好，而部分如零售、消费等仍面临短期压力。投资者应关注高景气行业及具备转型潜力的个股，同时警惕政策变动及市场波动带来的风险。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载