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通信行业周报：卫星互联网迈入新阶段

一、行业动向

1. 中国版“星链”千帆星座首发成功

   • 2024年8月，长征六号甲火箭成功发射千帆极轨01组18颗卫星，标志着我国卫星互联网进入批量组网阶段。
   • 千帆星座计划2025年完成一期部署、2027年实现全球覆盖，并逐步推进手机直连卫星服务。

2. 技术特点

   • 轻量化：一箭18星堆叠布局。
   • 低成本：供应链简化，未来有望实现规模化量产。
   • 技术迭代：从透明转发逐步过渡至卫星直联手机。
   • 产业链布局：建议关注分系统（相控阵天线、通信载荷等）和元器件环节上市公司。

3. 国际进展

   • 美国ASTSpaceMobile获初始频谱许可，已绑定30家全球运营商。
   • 与AT&T等企业合作推动C端市场发展。

二、市场表现

• 周整体表现：申万通信指数下跌373%，多数板块估值处于历史低位。
• 分化明显：
  • 上涨板块：无线射频（涨幅739%）、IDC（涨幅0.47%）、工业互联网（涨幅175%）。
  • 领涨股：长飞光纤涨幅762%，东土科技涨幅753%。
  • 领跌股：中国卫通、中国卫星跌幅均超1000%。

三、投资建议

重点推荐方向

1. 卫星互联网

   • 分系统：上海瀚讯、航天电子、亚光科技、雷电微力
   • 上游元器件：天银机电、铖昌科技、臻镭科技
   • 高通量卫星：中国卫通
   • 手机直连卫星：震有科技、华力创通、海格通信、信维通信

2. 光通信

   • 中际旭创、新易盛、天孚通信等

投资时点

建议聚焦产业链预期，给予较高估值溢价，重点关注技术实力与产能匹配的标的。

四、风险提示

1. 海外算力需求不及预期
2. 运营商资本开支不足
3. 行业竞争加剧导致价格下行
4. 国际制裁风险

注：本报告基于Wind数据及行业周报内容整理，仅作参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自担。