20220212-中国银河-碳中和周报_能源绿色低碳转型制度框架加快完善_17页_722kb

碳中和行业周报总结

核心内容

本周碳中和行业周报聚焦于能源绿色低碳转型、建材行业市场需求回暖以及煤炭行业政策与市场动态，同时提供投资建议和风险提示。

主要观点

能源绿色低碳转型制度框架加快完善

• 政策背景：国家发展改革委与国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，明确能源绿色低碳转型的总体要求、重点任务和政策措施。
• 政策内容：
  • 鼓励微电网、分布式电源、储能和负荷聚合商等新兴市场主体参与电力交易。
  • 推动流域控制性调节水库建设、抽水蓄能电站建设，以及新型储能技术应用。
  • 完善支持灵活性煤电机组、天然气调峰机组、储能等调节性电源运行的价格补偿机制。
• 目标：到2025年，基本建立能源绿色低碳发展的制度框架；到2030年，形成完整的能源绿色低碳发展制度和政策体系。

建材行业：水泥与玻璃市场需求回暖

• 水泥市场：北方地区冬季错峰停窑，南方地区春节停窑，导致水泥价格走低；节后市场需求回暖，预计水泥价格将提升。
• 玻璃市场：浮法玻璃现货价格持续上涨，节后加工厂集中开工，预计玻璃市场需求将稳步增长，价格进一步上涨。
• 投资建议：关注水泥区域龙头企业及具有规模优势和产品品质优势的建材行业龙头。

煤炭行业：政策支持与市场需求提升

• 政策支持：近期政策面偏积极宽松，设立2000亿元再贷款支持煤炭清洁高效利用，推动煤炭与新能源优化组合。
• 市场需求：国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确以煤为主定位，提升煤炭需求。
• 行业表现：2021年煤炭行业盈利大年，整体营收与利润均实现大幅增长；当前煤炭价格受政策调控影响，预计后期将回落至合理区间。
• 投资建议：推荐煤电一体化运营的龙头股，如中国神华、陕西煤业；关注转型新能源新材料的煤企，如美锦能源、华阳股份。

关键信息

政策动态

• 八部门印发实施方案：推动工业资源综合利用，目标到2025年大宗工业固废综合利用率达到57%。
• 国务院发布农业农村现代化规划：明确推进农业农村现代化的战略导向，强调绿色低碳转型。
• 国家发改委与国家能源局召开会议：部署煤炭保供稳价工作，要求企业规范价格行为。

行业数据

• 水泥价格：全国水泥周均价为470.52元/吨，环比微涨0.01%。
• 浮法玻璃价格：全国浮法玻璃周均价为2194.02元/吨，环比上涨4.10%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤指数（Q5500）为759元/吨，环比上涨0.53%；秦港5500大卡动力煤价格为1010元/吨，环比持平。
• 双焦价格：主焦煤价格为2830元/吨，环比持平；二级冶金焦价格为2770元/吨，环比下降12.62%。

行情回顾

• 行业涨跌幅：
  • 公用事业行业本周涨跌幅为5.94%，跑赢沪深300指数5.12pct。
  • 环保行业本周涨跌幅为5.59%，跑赢沪深300指数4.77pct。
  • 建材行业本周涨跌幅为7.02%，跑赢沪深300指数6.20pct。
  • 煤炭行业本周涨跌幅为13.86%，跑赢沪深300指数13.04pct。
• 年初至今涨跌幅：
  • 公用事业行业为-7.58%，跑输沪深300指数0.72pct。
  • 环保行业为-5.18%，跑赢沪深300指数1.68pct。
  • 建材行业为-1.16%，跑赢沪深300指数5.70pct。
  • 煤炭行业为9.07%，跑赢沪深300指数15.93pct。

投资建议

环保公用

• 推荐：三峡能源（600905.SH）、中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、百川畅银（300614.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。

建材

• 推荐：公元股份（002641.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。

煤炭

• 推荐：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险
• 下游需求不及预期的风险
• 限产落地效果不及预期的风险
• 政策执行力度不及预期的风险
• 行业竞争加剧的风险
• 行业新增产能超预期的风险
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险

附录

表1：项目中标&对外投资

表2：股份增减持&质押冻结

表3：资产重组&收购兼并&关联交易

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程硕士，北京化工大学毕业。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析及个股优选。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多个分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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