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股指期货日报总结（2021/03/03）

核心内容概述

本报告为2021年3月3日的股指期货市场分析，涵盖宏观经济、市场走势、资金面、交易逻辑及期货市场数据等内容，由五矿经易期货研究员夏佳栋撰写。

主要观点

1. 市场走势

• A股市场：周二沪深股市整体下跌，上证综指下跌1.21%，创业板指下跌0.93%，沪深300下跌1.28%，上证50下跌1.82%。
• 美股市场：道指下跌0.46%，纳指下跌1.69%，显示欧美股市同步承压。
• 全球市场：受美债收益率波动影响，全球股市出现调整，但随着美债收益率回落，市场压力有所缓解。

2. 宏观政策与利率预期

• 美联储：资产负债表购债仍在进行，2年期美债收益率维持低位，美元流动性仍较宽裕。
• 中国货币政策：央行强调不会过早退出支持政策，但提及对某些领域的泡沫进行适度转向，市场存在一定的政策收紧预期。
• 财政政策：财政部表示将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，避免过早退出经济支持措施。
• 贷款利率：郭树清主席预计今年贷款利率会有所回升，但并非加息，而是贴息政策逐步退出。

3. 资金面分析

• 沪深港通：净流出67.91亿，显示外资情绪偏谨慎。
• 融资融券：融资额增加37.93亿，显示市场融资需求有所回暖。
• 央行操作：逆回购净回笼，MLF未超额投放，短期流动性边际收紧，但隔夜Shibor利率仍处于宽松区间。
• 债券市场：3年期AA-级企业债利率下降2bp至6.57%，信用利差收窄；10年期美债收益率回落至1.4%，对高估值股票压力缓解。

关键信息

4. 交易逻辑

• 股市调整原因：近期股市调整主要由美债收益率快速上行引发，高估值股票面临定价锚变化的压力。
• 市场预期：随着美债收益率回落，市场将重回慢牛走势，投资者可关注结构性机会。

5. 期指交易策略

• 期指持仓：IC和IH多单持有，显示市场对中证500和上证50指数偏多。

6. 图表数据

• 图1：主要指数跌幅均在1%以内，市场整体偏弱。
• 图2：期指升贴水持续走低，IH、IF、IC合约均呈现贴水趋势。
• 图3-图5：板块及估值指标显示市场整体估值处于合理区间。
• 图6-图9：融资融券、沪深港通、信用利差等数据反映市场资金流动和风险偏好。
• 图10-图12：显示债券市场信用利差和利率走势，反映市场对风险资产的定价变化。
• 图13-图15：央行逆回购操作及商品期货价格走势，显示流动性管理与商品市场联动性。
• 图16-图19：美元指数、离岸人民币、原油与黄金走势，以及重要指数ETF份额变化，反映国际市场与国内市场的联动关系。

总结

整体来看，2021年3月3日，A股市场受全球市场调整影响，呈现下跌趋势，但随着美债收益率回落，市场压力有所缓解。国内流动性边际收紧，但整体仍处于宽松区间。期指市场多单持有，显示对中证500和上证50指数的看好。投资者需关注政策动向及市场估值变化，把握结构性机会。