20250511-华鑫证券-汽车行业周报_恒而达收购磨床企业SMS布局上游设备_吉利拟全资私有化极氪内部整合加速_17页_790kb

2025年5月汽车行业周报总结：

1. 恒而达收购SMS布局上游设备：恒而达拟以6935.66万元现金收购SMS公司高精度数控磨床业务，交易对价850万欧元。SMS公司专注于机械螺纹磨床数控化改造，现拥有适用于滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等的内螺纹磨床产品。此次收购有助于恒而达加速智能数控装备及核心部件布局，提升滚珠丝杠副等产品的研发与产业化能力。行业趋势显示，丝杠厂商正向研发能力及自制设备能力成为竞争力核心，推荐关注双林股份、嵘泰股份等具备自主可控能力的企业。

2. 吉利私有化极氪加速整合：吉利汽车计划溢价收购极氪全部股份，完成后将实现品牌与研发资源合并。预计合并后极氪研发费用率可从11%降至6%，并依托吉利制造体系降低物料成本。吉利Q1新能源车销量同比增长83%，渗透率达49%，新车如领克900（起售价289.9万元）上市表现强劲，叠加规模化效应与技术整合红利，有望持续驱动盈利增长。

3. 行业数据与市场表现：

   • A股汽车板块本周涨18%，落后沪深300指数0.2个百分点。
   • 汽车零部件板块涨26%，零售与批发数据均显示4月市场回暖，但受外部环境影响，燃油车市场持续萎缩，新能源车成为增长主力。
   • 北交所汽车板块涨6.1%，九菱科技、大地电气等涨幅居前，骏创科技等表现疲软。

4. 投资建议：

   • 整车：推荐与华为深度合作的赛力斯、江淮汽车等，关注智能驾驶及座舱技术进展。
   • 零部件：重点布局轻量化（文灿股份、爱柯迪、嵘泰股份）、内外饰（新泉股份、岱美股份）、智能化（华阳集团、伯特利、保隆科技）及人形机器人（三花智控、拓普集团、双林股份、北特科技、雷迪克）相关赛道。
   • 北交所标的：推荐骏创科技、开特股份、易实精密，受益于国产零部件出海及技术升级。

5. 行业动态：

   • 小米将“智驾”更名“辅助驾驶”，调整产品定位；
   • 美国众议院撤销加州2035年禁售燃油车计划，影响新能源车政策预期；
   • Uber与小马智行合作推进中东市场Robotaxi商业化；
   • 特斯拉Optimus量产临近，预计需百万级丝杠产能，加剧行业竞争。

6. 风险提示：

   • 汽车产业需求不及预期，大宗商品涨价、智能化进展滞后、自主品牌崛起受阻；
   • 地缘政治冲突可能冲击出口，人形机器人技术突破不及预期，以及个股业绩不达预期风险。

7. 重点关注公司及盈利预测：
   双林股份、雷迪克、江淮汽车、爱柯迪、赛力斯、北特科技、新泉股份、嵘泰股份等公司被纳入重点推荐，其EPS及PE数据均显示较强成长性，投资评级为“买入”。

核心结论：汽车行业在新能源转型与智能化竞争中加速整合，恒而达、吉利等企业通过并购强化技术布局，新能源车渗透率持续提升，叠加政策支持与市场需求，产业链上下游企业（尤其具备自主设备研发能力的标的）及人形机器人相关厂商值得关注。