20230131-中国银河-电力设备及新能源行业_2023年风电交付大年_聚焦大型化及深远海_2页_545kb

风电行业2023年总结

核心内容

2023年被视为风电行业的交付大年，行业整体呈现复苏态势。根据中电联发布的《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计全年风电新增装机将达到65GW，同比增长72%。同时，太阳能新增装机预计为97GW，同比增长11%，风电与太阳能装机规模将首次超过水电装机规模。

主要观点

行业发展趋势

• 风电装机量回升：2022年风电新增装机量为37.6GW，同比下降20.9%，低于市场预期，但2022年风电招标量创新高，显示出行业景气度的反转迹象。
• 大型化风机加速普及：大型风机可显著降低单位成本（LCOE）并提升度电收益。陆上风电平均单机容量从2011年的1.5MW提升至2021年的3.1MW，海上风电则从2.7MW提升至5.6MW。
• 深远海开发趋势明显：随着“双三十”政策的出台（即离岸距离30公里或水深30米），海上风电向深远海发展，资源潜力巨大，达3500GW以上。

市场表现

• 2022年风电整机商中标项目达446个，合计86.9GW，同比增长60.63%，其中陆风71.2GW，海风15.7GW。
• 预计2023年陆风新增装机将超过55GW，同比增长约60%；海风新增装机有望超过10GW，同比翻番。

关键信息

• 政策支持：地方政府对海上风电开发意愿强烈，推出地方补贴政策，与国家补贴形成接力。
• 技术进步：2022年我国下线新型海风机组12款，比2019-2021年总和还多，企业研发力度加大。
• 投资建议：
  • 平台型整机企业：推荐明阳智能（601615.SH）、三一重能（688349.SH）、金风科技（002202.SZ）等。
  • 零部件厂商：推荐天顺风能（002531.SZ）、中材科技（002080.SZ）、大金重工（002487.SZ）、东方电缆（603606.SZ）等。

风险提示

• “双碳”目标推进不及预期；
• 产业政策变化带来的风险；
• 行业竞争加剧导致销售价格下移；
• 产品盈利下滑超预期。

评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报；
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%；
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当；
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：周然
• 联系方式：(8610) 80927636 / zhouran@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130514020001
• 研究背景：周然为工商管理学硕士，自2010年加入银河证券，现任电新团队负责人，具备丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

特别鸣谢

• 黄林

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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