20240317-创元期货-玉米周度报告_增储和小麦采购大量取消_提振玉米市场_14页_1005kb

玉米周报总结

市场表现

本周玉米市场整体震荡偏弱，初期受产区售粮积极性增加和南北价差倒挂影响，价格波动下行。后期因吉林增储传言（第三、第四批增储合计261万吨）以及取消采购美澳小麦近160万吨的消息提振，盘面出现明显反弹。国内产区方面，东北地趴粮基本结束，河南等地售粮进度缓慢。港口数据显示，锦州港汽运到港量稳定在22-35万吨/吨，收购价维持2350-2370元/吨，北港垒库加快，南港谷物出货减少，库存略有回升。

供应端

全国玉米售粮进度缓慢，当前约70%，低于去年同期79%。具体到区域，东北地趴粮基本尾声，仅有2-3成栈子粮待售；华北部分地区售粮进度低于预期，可能面临腾库压力。进口玉米拍卖重启，但港口库存调节显示需求有限。

需求端

深加工需求保持旺盛，但增速放缓，玉米库存水平低导致垒库节奏减慢。生猪二次育肥和压栏增加，对能量原料需求提升。饲料端，企业玉米库存天数环比下降，华南和东北库存天数降幅明显；饲料企业开机率上升，预计本周补库增加将带动库存回升。南港谷物出货量减少，但整体需求有改善。

国际形势

国际市场玉米价格受出口和进口因素影响，上周每盘净销售1283万吨，高于前值，但受临池小麦压力，反弹受限。巴西玉米收获进度超前，一茬玉米收获率329%，二茬种植达862%，但高温可能影响产出；巴西玉米价格低廉，销售进度仅144%，低于往年水平。

总体展望

短期玉米市场震荡为主，中长期或震荡上行，支持因素包括粮权转移、政策落地和下游补库存。操作上建议多单持有，需密切关注华北玉米的卖压风险及市场动态。

关键驱动因素

• 增储收购价和采购政策调整
• 补库需求与南港谷物消化
• 国际玉米出口和巴西生产状况