20230806-银河期货-贵金属周度基本面分析_23页_3mb

贵金属周度基本面分析总结

市场环境：

• 美元指数 重回102上方，美债收益率升至去年11月高点（4%以上），二者走强导致贵金属震荡下行。

主要驱动因素：

• 抗通胀效果及美联储加息预期是核心。 当前抗通胀取得一定效果，美国经济韧性仍强，部分降温迹象出现。
• 通胀持续风险： 尽管指标有所放缓，但服务业价格增长、就业市场紧张度未完全缓解仍形成上行压力，促使美联储继续加息，抑制贵金属上行。

数据亮点：

• IMM非制造业PMI 52.7（略低预期），商业活动、就业降温；JOLTS职位空缺 9582万（新低）；初请失业金人数 227万（放缓）。
• 失业率 下降至3.5%，但薪资增长较快（平均工资高速增加）。

技术面：

• 各主要贵金属品种（伦敦金、沪金等）受均线压制，MACD 处于死叉且绿柱放大，呈现偏弱或震荡态势。
• 关注的关键位置包括：伦敦金阻力1950、支撑19295；沪金阻力5日均线，支撑4534；以及其他金属的价格支撑与压力位。

其他观察：

• 内外盘走势、金银比 等均有描述。
• 全球央行购金 仍在持续（5月全球央行购金同比大增），国内工业用银 领域（新能源车、光伏）发展良好，显示白银需求支撑。

宏观焦点（美国）：

• 经济： 基本面超预期向好，GDP、PMI显示韧性，消费贡献占比高。银行危机、债务上限问题已解决，信贷环境收紧。
• 就业： 数字强劲（如非农增幅虽放缓但仍可观），市场对缓慢衰退、实现通胀目标路径的预期增强。
• 通胀： CPI和PCE有所回落，但住房成本仍是主要压力源。

市场预期：

• 美联储9月利率不变概率上升（至87%），加息路径延后。
• 市场对加息路径的关注，以及实际利率和盈亏平衡通胀率的预期是宏观因素的关注点。
• 美实际利率回收预期普遍。

预期与展望：

• 技术上，建议谨慎操作，关注关键价格支撑与压力。
• 基本面层面，盘面仍以震荡看待，上方受制于美联储继续加息的预期，下方关注实际利率回升空间，预计短周期震荡。