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天然橡胶期货周报总结（2021年9月3日）

一、核心内容

1.1 市场价格与库存数据

1.2 现货价格与基差

• 泰国合艾原料市场：田间胶水价格为48.7泰铢/公斤（-1.6），杯胶价格为44.45泰铢/公斤（-2.15）。
• 国内现货市场：19年国营全乳胶价格为12525元/吨（-150元/吨）。
• 沪胶基差：截至9月2日，沪胶基差为-1190元/吨（+65元/吨）。
• 20号胶基差：截至9月2日，20号胶基差为343元/吨（-201元/吨）。
• 非标基差：截至9月2日，非标基差为-1665元/吨（+55元/吨）。

1.3 价差分析

• 全乳胶与越南3L价差：截至9月3日，价差为-75元/吨（较上周-100元/吨）。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：截至9月3日，价差为2485元/吨（较上周+295元/吨）。
• 全乳胶与合成胶价差：截至9月2日，价差为-275元/吨（较上周+250元/吨）。

二、主要观点与策略

2.1 多空因素分析

2.2 市场趋势

• 进口情况：8月份因船期延迟，整体到港数量不及预期，预计10月份开始进口量将明显增加。
• 库存变化：截至8月29日当周，中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅超预期，浅色胶累库加速。云南替代种植指标下达，预计浅色胶累库将有所加速。
• 开工率：国内半钢胎厂家开工率为54.52%（环比-3.13%），全钢胎厂家开工率为50.08%（环比-5.81%）。环保督查再次增严，部分工厂存在停限产安排，整体开工水平继续走低。
• 设备检修：设备检修厂家多在下周逐步复工，将对整体开工率形成推动。

2.3 期货交易建议

• 沪胶合约（RU2201）：短期建议在13500-13850区间交易。
• 20号胶合约：需关注进口量变化及库存动态，短期走势偏强。

三、关键信息

• 云南胶水收购价：截至9月1日，云南胶水收购价为12100元/吨（周度-400元/吨）。
• 海南新鲜胶乳收购价：截至9月1日，海南新鲜胶乳收购价为12200元/吨（周度-600元/吨）。
• 合成胶现货价：华东市场丁苯橡胶价格为12800元/吨（周度-400元/吨）；华北市场顺丁橡胶价格为13620元/吨（周度-200元/吨）。
• 加工利润：烟片胶加工利润为-126.27元/吨（较上周-52美元/吨）；标胶加工利润为26.7美元/吨（较上周+22.25美元/吨）。
• 沪胶仓单：截至9月2日，沪胶仓单为192480吨（较上周+3700吨）。

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