2019年4月新三板市场回顾：摘牌企业数量创新高4家新三板公司过会-20190508-申万宏源-26页_1mb

新三板市场2019年4月月报总结

核心内容概述

2019年4月，新三板市场整体表现呈现摘牌数量创新高、IPO过会公司增加、定增募资规模回升但仍在低位、上市公司并购新三板公司数量上升、二级市场指数微降、成交额回落、做市商退出步伐加快、整体估值小幅回升并与A股估值差距缩小等特点。

主要观点与关键信息

1. 政策支持与监管动态

• 政策支持：中办、国办发布《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，明确支持中小企业在新三板挂牌融资，这是今年第二次提及新三板。
• 监管措施：股转公司发布三板消费、三板研发和三板活跃指数，并进一步规范股份回购业务，防范违规定向回购等行为。
• 做市商评价：首次做市商评价结果出炉，18家做市商获得经手费减免资格，合计减免55.45%的经手费。
• 特殊投资条款：股转公司发布《挂牌公司股票发行常见问题解答（四）》，明确八类特殊投资条款的监管要求。
• 科技支持：中证股转科技公司成立，为新三板市场提供信息技术服务。
• 投融资平台：上线“新三板投融通”平台，提升市场服务能力与投融资对接效率。

2. 一级市场动态

• 摘牌数量：4月摘牌330家公司，创2013年以来单月摘牌新高。截至4月底，新三板挂牌公司共10040家。
• 新挂牌：本月新挂牌21家公司，全部选择竞价转让方式，其中机械设备、医药生物、休闲、生活及专业服务业各新增3家。
• IPO过会：4家新三板公司过会，分别为三角防务、帝尔激光、松炀资源、德恩精工。新增IPO申报公司13家，恢复申报1家（浙江力诺）。
• 定增募资：本月实际募资34亿元，众诚保险融资15.5亿元，占全市场募资47%。拟募资总额为18亿元，环比增加14%，同比下降66%。
• 基金产品：1-4月无新产品成立，全市场共有9719只投资新三板的基金理财产品。

3. 二级市场表现

• 指数微降：三板成指收于956.6点，环比下降1.07%；三板做市收于793.9点，环比下降0.09%。除三板制造、三板医药和三板活跃指数外，其他八大指数均有不同程度下跌。
• 成交回落：4月成交量和成交额分别为20.12亿股和68.41亿元，环比下降4%和19%。做市转让日均交易额下降27%，竞价转让日均交易额下降8%。
• 交易分布：成交金额前50的公司合计成交39.47亿元，占全市场成交额的57.04%。月成交额超过1亿元的公司共8家。
• 做市商变动：无公司新成为做市转让，28家公司转为竞价转让，比上月减少。做市商退出步伐继续加快，本月退出176家公司，较上月增加。

4. 估值变化

• 整体估值：新三板整体估值为18.95倍，环比增加0.34倍。创新层和基础层估值中枢分别为17.27倍和19.30倍。
• 行业估值：主要行业与A股估值差缩小，信息技术从39倍降至34倍，有色金属从19倍降至18倍，机械设备、电子设备、电气设备、基础化工等行业的估值差也有所下降。
• 做市板块：做市板块估值中枢为14.25倍，竞价板块为20.14倍。

详细数据

摘挂牌情况

• 摘牌数量：330家，创单月新高。
• 新挂牌数量：21家，较上月减少27家。
• 行业分布：
  • 摘牌最多：信息技术（45家）、机械设备（34家）、休闲、生活及专业服务业（28家）。
  • 新挂牌最多：机械设备（3家）、医药生物（2家）、电气设备（2家）、基础化工（2家）。

IPO情况

• 过会公司：4家，分别为三角防务、帝尔激光、松炀资源、德恩精工。
• 新增申报：13家，包括中谷股份、首都在线、捷安高科等。
• 过会情况：3家公司已获IPO批文，正在上市过程中；5家公司已过会但未获批文。
• IPO通过率：新三板公司上会6家，通过5家，通过率83.33%。

定增情况

• 实际募资：34亿元，环比下降26%。
• 拟募资：18亿元，环比增加14%，同比下降66%。
• 行业分布：
  • 金融行业募资最多（15.53亿元），占全市场募资47.3%。
  • 医药生物、电子设备、基础化工等行业募资占比较高。
• 市盈率：定增市盈率中位数为11.08，为2015年以来最低。
• 定增完成率：0.6157，略有提升。

上市公司并购

• 新增并购事件：5例，比上月增加2例，包括汇金科技、山东华鹏等。
• 追加收购：1例，海航控股追加收购海航技术，金额33.37亿元。
• 并购进展：八菱科技拟收购弘天生物，众生药业收购逸舒制药。

图表概览

• 图1：新三板月底挂牌公司概况。
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量。
• 图3：新三板月底在审公司数量。
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量。
• 图5：新三板本月新挂牌公司行业分布。
• 图6：新三板本月新摘牌公司行业分布。
• 图7：新三板IPO辅导、申报公司数量变化。
• 图8：新三板IPO申报板块分布。
• 图9：新三板股票预计增发募资、实际增发募资。
• 图10：新三板定增完成率。
• 图11：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）。
• 图12：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）。
• 图13：新增新三板相关基金理财产品情况。
• 图14：新三板指数走势。
• 图15：新三板八大引领指数月内走势。
• 图16：新三板月度成交金额（亿元）。
• 图17：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）。
• 图18：每月新增做市、做市商退出的公司数量。
• 图19：每月新增做市、追加做市的公司数量。
• 图20：新三板整体、做市、竞价估值走势。
• 图21：创新层、基础层估值走势。
• 图22：新三板与A股各板块估值。
• 图23：新三板与A股各板块估值差走势。
• 图24：新三板各行业估值。
• 图25：新三板与A股各行业估值差。

表格数据概览

• 表1：本月新挂牌公司2018年营业收入前十名。
• 表2：本月新挂牌公司2018年净利润前十名。
• 表3：本月摘牌公司营业收入前五名。
• 表4：本月摘牌公司净利润前五名。
• 表5：本月新三板分行业增发预案募资规模。
• 表6：本月新三板分行业增发实际募集现金规模。
• 表7：本月新三板分行业增发预案募资规模。
• 表8：本月新三板分行业增发实际募集现金规模。
• 表9：本月新三板机构参与定增前10名。
• 表10：本月新增上市公司首次并购新三板公司事件。
• 表11：本月上市公司追加收购新三板公司事件。
• 表12：本月上市公司增资新三板公司。
• 表13：本月更新上市公司并购新三板公司进展。
• 表14：本月上市公司停止并购新三板公司事件。
• 表15：本月新三板各类公司涨跌概况。
• 表16：本月新三板成交金额排名前50的公司。
• 表17：本月挂牌公司增加做市商明细。
• 表18：本月做市商新增做市公司明细。
• 表19：本月做市商退出做市公司明细。
• 表20：未来三个月将到期基金产品合计。
• 表21：未来三个月将到期基金产品有过投资的挂牌公司。

总结

2019年4月新三板市场在政策支持下有所活跃，但整体表现较为平淡。摘牌数量创新高，IPO过会公司增加，定增募资规模回升但仍在低位，上市公司并购新三板公司数量上升。二级市场指数微降，成交额回落，做市商退出步伐加快，整体估值小幅回升并与A股估值差距缩小。市场整体呈现结构性调整，部分行业表现优于其他行业，但整体市场活跃度有所下降。