20180702-东北证券-策略日报_新三板103家企业未披露年报将摘牌_7页_675kb

新三板研究报告总结

核心内容

2018年6月29日，全国股转系统宣布对103家未披露2017年年度报告的挂牌公司启动终止挂牌程序。这是继2017年之后，连续第二年超过100家企业因年报未披露而被摘牌。全国股转系统对未披露年报的公司实施分类处理，对涉嫌违规的公司，将在相关事项处理完毕后启动摘牌程序；对其他公司则直接终止挂牌。

主要观点

• 监管强化：全国股转系统强化了对挂牌公司信息披露的监管，要求挂牌公司按期披露定期报告，这是其作为非上市公众公司最基本的信息披露义务。
• 摘牌机制：未披露年报的公司将被强制摘牌，以维护市场秩序和投资者权益。
• 投资者保护：终止挂牌公司需披露专人联系方式，以回应投资者诉求。主办券商需协助公司做好投资者沟通工作，保障投资者权益。
• 政策背景：2016年10月曾发布《细则》征求意见稿，市场对强制摘牌情形、程序和投资者保护等方面提出较多意见。目前全国股转系统正在修订完善《细则》。

关键信息

市场数据

• 指数表现：
  • 三板成指收于1018.91点，上涨0.32%。
  • 三板做市收于845.91点，上涨0.60%。
• 成交量与成交额：
  • 总成交量为7514万股，较上一交易日减少27.12%。
  • 总成交金额为45908.43万元，较上一交易日增加20.67%。
• 转让方式表现：
  • 协议转让成交量为4708.06万股，减少20.59%；成交金额为36741.82万元，增加36.38%。
• 市场换手率与市盈率：
  • 换手率为0.02%。
  • 整体市盈率为20.33，做市转让市盈率为25.61，竞价转让市盈率为16.53。
• 成交额前十：
  • 做市转让成交额最高为达瑞生物，达1789.99万元。
  • 竞价转让成交额最高为新洁能，达6927.23万元。
• 挂牌公司数量：
  • 当前挂牌公司总数为11241家，其中竞价转让占88.84%。
• 今日变动情况：
  • 今日摘牌企业2家。
  • 今日有31家做市商退出。
  • 今日无新增挂牌公司。

风险提示

• 政策落地不及预期：若相关政策未能有效落地，可能影响市场稳定和公司合规经营。

相关报告

• 《新三板交易制度改革未来展望》（2018-1-15）
• 《三类股东问题明确利于新三板发展》（2018-1-13）
• 《新三板股权质押风险积聚》（2017-12-25）
• 《强监管下的新Pre-IPO策略》（2017-12-23）

分析师信息

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有十年资本工作经验。

重要声明

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• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成买卖建议。
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投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

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