20180427-华泰证券-造车新势力盘点及其对汽车行业影响分析_造车新势力涌现_谁主沉浮__38页_2mb

行业研究报告总结：造车新势力与汽车行业影响

核心内容

本报告聚焦于中国及全球范围内造车新势力的发展现状及其对汽车行业的影响，分析了造车新势力的崛起背景、主要特点、面临的挑战及未来发展趋势。同时，报告还推荐了与新能源汽车产业链相关的优质标的，如华域汽车、拓普集团、三花智控、天汽模、均胜电子等。

主要观点

• 造车新势力的崛起：2015年以来，造车新势力在中国迅速发展，以新能源和智能化为核心，对传统汽车制造模式形成了挑战。
• 成功因素：造车新势力要成功，需要具备核心技术、充足资金、专业管理团队、成功的产品定位、创新的营销策略、尽快获得生产资质以及股东和谐稳定。
• 竞争与风险：造车是一项复杂的系统工程，涉及大量研发投入、供应链管理、成本控制等。新能源汽车可能面临产能过剩风险，而融资能力是新势力能否生存的关键。
• 营销模式创新：多数造车新势力采用“体验店+互联网+直销”模式，以提升用户体验和品牌影响力。
• 智能化与电动化趋势：造车新势力强调自动驾驶和智能交互，推动汽车行业的智能化和电动化进程。
• 对上下游的影响：新能源汽车的发展将带动电池、电机、电控等上游产业的需求，同时推动传统零部件厂商向新能源转型。

关键信息

造车新势力分类

• 互联网背景：如蔚来、小鹏、奇点、车和家等，注重用户体验和互联网思维。
• 传统车企背景：如威马、拜腾、前途等，更关注汽车本身的技术和质量。
• 跨界造车：如万向、江苏敏安、格力汽车等，利用股东资源和行业技术进行造车。

产品定位

• 造车新势力车型以纯电动SUV为主，强调续航里程和智能化配置。
• 定价覆盖高中低端市场，部分企业尝试高端轿跑或专用车型。

融资与生产

• 造车前期投入可能超过200亿元，融资能力是关键。
• 多数企业采用先代工后自建模式，部分企业尝试换电模式。
• 造车新势力普遍面临生产资质问题，需通过合作或自建获取。

成功案例与失败教训

• 成功案例：特斯拉、吉利、奇瑞、比亚迪等，均具备核心技术、正确的产品定位和稳定的股东支持。
• 失败案例：Fisker、Coda、吉奥、春兰、波导等，主要因资金链断裂、产品定位失误、无生产资质或股东分歧导致。

重点推荐标的

未来展望

• 竞争激烈：2018~2020年，大多数造车新势力将推出量产车型，市场满意度将决定其未来。
• 技术与模式创新：造车新势力推动了新能源、智能化、网联化的发展，同时引入了新的销售模式。
• 政策与市场风险：新能源汽车政策、销量及新势力量产时间不达预期可能带来较大风险。
• 产业链受益：新能源汽车对上游电池、电机、电控等零部件厂商带来机遇，推动其向新能源化转型。

总结

造车新势力在新能源和智能化方面展现出强大活力，但其发展仍面临资金、技术、生产资质等多重挑战。新势力的崛起不仅推动了行业创新，也对传统车企造成冲击。随着越来越多企业进入市场，行业竞争将愈发激烈，最终的胜者将具备核心技术、正确的市场定位和强大的融资能力。