汽车行业造车新势力盘点及其对汽车行业影响分析：造车新势力涌现，谁主沉浮？-20180427-华泰证券-38页-2mb

行业研究：造车新势力崛起及其对汽车行业的影响

核心内容概述

本报告主要分析了2018年造车新势力的崛起及其对汽车行业带来的变革。通过对历史造车浪潮的回顾和对当前新势力的剖析，总结出造车成功的关键因素，并对新能源汽车产业链的影响进行了探讨。报告指出，造车新势力在电动化、智能化和网联化方面具有明显优势，同时推动了汽车行业营销模式的创新。

主要观点

• 造车新势力的崛起：2015年以来，受政策支持和技术变革推动，大量新造车企业涌现，给传统汽车行业注入了新活力。
• 成功的关键因素：新势力需具备核心技术、充足资金、专业团队、正确产品定位、成功营销策略、生产资质以及股东和谐稳定。
• 电动化与智能化趋势：多数造车新势力聚焦于电动化和智能化，对新能源汽车上游产业链和汽车电子零部件供应商形成利好。
• 融资与生产模式：互联网背景的新势力更依赖创投融资，而传统车企背景的新势力则有较强的股东支持。多数企业采用“先代工后自建”的模式，以降低初期投入。
• 市场挑战与风险：新能源汽车可能面临产能过剩风险，互联网龙头更倾向于合作而非自建整车厂。新势力在量产阶段将面临激烈竞争，成功之路艰难。

关键信息

造车新势力分类

• 互联网背景：如蔚来、小鹏、奇点等，强调用户体验和互联网思维。
• 传统车企背景：如威马、拜腾、云度等，注重技术和质量，部分从一开始就自建厂。
• 跨界背景：如万向、格力、江苏敏安等，结合主业优势进入汽车领域。

产品定位与车型选择

• 车型选择：多数新势力选择纯电动SUV，强调续航里程和智能驾驶配置。
• 价格区间：覆盖高中低端市场，如蔚来ES8定位高端，而小鹏和电咖则主打中低端市场。

融资情况

• 融资规模：蔚来、威马等企业融资超过百亿，部分企业仍处于早期融资阶段。
• 融资模式：互联网造车更依赖风投融资，而跨界企业则依赖股东资金。

生产与营销模式

• 生产模式：多数企业采用“先代工后自建”，部分已获得新能源汽车生产资质。
• 营销模式：多数采用“体验店+互联网+直销”模式，替代传统4S店，以降低运营成本并增强用户体验。

新能源汽车产业链影响

• 上游产业受益：电池、电机、电控等核心零部件需求增加，推动传统零部件厂商向新能源化转型。
• 智能驾驶推动：新势力对智能驾驶的重视，使汽车电子产业迎来发展机遇。
• 推荐标的：华域汽车、拓普集团、三花智控、天汽模、均胜电子等优质企业受到关注。

风险提示

• 新能源汽车政策不达预期
• 新能源汽车销量不达预期
• 造车新势力量产时间不达预期
• 汽车进口关税下降幅度过大

重点推荐

历史案例分析

• 特斯拉：核心技术自主开发，定位高端纯电动，采用直销和OTA升级模式，成功打破传统车企格局。
• Fisker & Coda：依赖外包，产品定位失败，融资困难，最终破产。
• 吉利、奇瑞、比亚迪：通过外延并购、垂直整合等方式成功，成为民营造车三巨头。

未来展望

• 竞争加剧：随着多数新势力计划在2020年前推出量产车型，市场竞争将更加激烈。
• 技术与资金双重要求：核心技术研发和充足资金是新势力能否持续发展的关键。
• 供应链与定制化需求：新能源汽车的兴起对零部件厂商提出更高定制化要求，推动其向新能源化转型。

总结

造车新势力的崛起标志着汽车行业向电动化、智能化和网联化方向发展。其创新的营销模式和对智能驾驶的重视为行业注入了新活力。然而，新势力在资金、核心技术、生产资质和股东稳定性等方面仍面临巨大挑战。未来，只有具备核心技术、充足资金和稳定股东结构的企业才有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。