20230413-华创证券-新点软件-688232.SH-2022年报点评_业绩短期承压_智慧招采和数字政务有望带动增长提速_5页_678kb

新点软件（688232）2022年报点评分析

公司业绩表现

• 2022年收入与利润：营业收入282亿元，同比增长11%；归母净利润57亿元，同比增长137%；扣非净利润40亿元，同比下降190%。
• 核心增长动力：业绩短期承压，利润增长主要得益于闲置资金理财收益增加。公司扩大销售团队和研发投入，费用率有所上升。
• 毛利率：2022年毛利率增长0.05个百分点至66%，保持稳定。

业务亮点分析

1. 智慧招采业务表现优异

• 智慧招采收入达122亿元，同比增长15%，其中招采运营业务增长21%，营收占比达18%。
• 电子交易平台用户增长显著，标段数量与招标金额同比增长超40%，投标人注册用户数达40万（增长360%）。

2. 数字政务持续推进

• 公司聚焦数字政府解决方案，市占率领先，2022年新增23个省级平台案例，承接近1500个智慧政务项目。
• 随着“一网通办”下沉至县域、“一网统管”行标国标出台，增长有望加速。

投资建议

• 目标价：749元（当前价为660.4元），维持“推荐”评级。
• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为71亿、82亿、95亿元，同比增长233%、165%、157%。
• 估值依据：基于中信计算机行业二级分类CS行业应用软件估值水平。

风险提示

• 需求释放存在不确定性；
• 行业竞争可能加剧。

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# 基本面数据摘要

| **指标**               | **2022年** | **2023E** | **2024E** | **2025E** |
|------------------------|------------|-----------|-----------|-----------|
| 主营收入（亿元）       | 282        | 343       | 413       | 489       |
| 毛利率                 | 66%        | 66%       | 66%       | 66%       |
| 归母净利润（亿元）     | 57         | 71        | 82        | 95        |
| EPS（元）              | 17.4       | 21.4      | 24.9      | 28.8      |
| 市盈率（PE）           | 38         | 31        | 26        | 23        |