20221212-东吴期货-宏观及政策支撑双焦盘面价格_18页_1mb

宏观及政策支撑双焦盘面价格总结

01 主要观点

本周主要观点

1. 宏观预期继续推动盘面上涨
   当前宏观环境整体向好，房地产利好政策频发，叠加冬储需求临近，黑色系商品仍有上行动力。

2. 季节性淡季限制上涨空间
   随着季节性淡季的到来，终端需求疲软，市场上涨动力受限，预计双焦将维持宽幅偏强震荡走势。

风险提示

• 焦化厂利润好转后增产：若利润持续改善，焦化厂可能增加产量，对价格形成压力。
• 政策落地效果不佳：若政策未能有效刺激需求，可能抑制盘面上涨。

02 焦炭基本面数据

2.1 供应端

• 全样本独立焦企日均焦炭产量环比增加 1.82万吨，同比增加 2.4万吨 至 61.08万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加 0.12万吨，同比增加 2.16万吨 至 46.85万吨。
• 全样本焦炭日均产量为 107.93万吨，环比增加 1.94万吨，同比增加 4.56万吨。

2.2 需求端

• 247家钢厂高炉产能利用率环比下降 0.62%，同比上升 7.88% 至 82%。
• 247家钢厂日均生铁产量环比减少 1.65万吨，同比增加 7.88万吨 至 221.16万吨。

2.3 钢铁产量与表观需求

• 五大钢种周产量环比增加 14.59万吨，同比增加 33.24万吨 至 939.49万吨。
• 五大钢种周表观需求量环比增加 0.78万吨，同比减少 50.9万吨 至 933.29万吨。

2.4 库存端

• 全样本独立焦企焦炭库存环比减少 10.19万吨，同比减少 53.27万吨 至 84.97万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比减少 4.6万吨，同比减少 107.79万吨 至 580.27万吨。
• 港口焦炭库存环比减少 7.5万吨，同比增加 62.7万吨 至 209.8万吨。
• 焦炭全样本总库存环比减少 22.29万吨，同比减少 98.36万吨 至 875.04万吨，整体库存仍处于低位。

2.5 焦炭价格与利润

• 焦炭采购价提涨第三轮 100元/吨 已落地，吕梁准一级冶金焦现货价 2560元/吨，日照港准一级冶金焦现货价 2810元/吨。
• 焦炭提涨三轮后，焦化厂亏损收窄，利润有所修复。

03 焦煤基本面数据

3.1 供应端

• 110家洗煤厂日均焦煤产量环比减少 0.96万吨，同比增加 1.65万吨 至 59.63万吨。
• 110家洗煤厂开工率数据未直接提供，但产量变化反映供应端有一定调整。

3.2 需求端

• 焦炭上周日均产量为 107.93万吨，环比增加 1.94万吨，同比增加 4.56万吨。
• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加 0.01天，同比减少 2.53天 至 12.925天。

3.3 库存端

• 全样本独立焦企焦煤库存环比增加 36.66万吨，同比减少 169.32万吨 至 1031万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比减少 4.94万吨，同比减少 105.03万吨 至 792.66万吨。
• 港口焦煤库存环比增加 7.88万吨，同比减少 334.37万吨 至 111.63万吨。
• 矿山焦煤库存环比减少 6.49万吨，同比减少 13.37万吨 至 290.89万吨。

3.4 焦煤总库存

• 焦煤总库存同比减少 583.22万吨，环比增加 53.27万吨 至 2417.62万吨。
• 当前焦煤总库存仍处于低位，对价格形成支撑。

04 核心结论

• 宏观支撑与季节性限制并存：宏观预期改善推动双焦价格上行，但季节性淡季限制了上涨空间。
• 焦炭基本面较好：供应端回升，库存处于低位，需求端虽有所回落，但整体仍维持在较高水平。
• 焦煤库存低位运行：焦煤总库存同比大幅下降，显示市场供应紧张，对价格形成支撑。
• 利润修复与增产风险并存：焦炭提涨落地，利润改善，但若利润持续好转，可能引发增产压力。

05 建议

• 双焦价格预计维持宽幅偏强震荡，短期上行空间有限。
• 关注政策落地效果及终端需求变化，警惕增产对价格的压制作用。
• 焦煤库存低位，具备一定支撑，但需警惕库存回升对价格的影响。