20240902-五矿期货-有色金属早报_12页_1mb

报告摘要

五矿期货有色金属早报总结

一、市场回顾与现状分析

铜：
- 上周铜价冲高回落，LME铜价收跌0.5%至9251美元/吨，沪铜主力合约收于73820元/吨。
- 库存方面：三大交易所库存环比增加0.2万吨；上期所库存减少0.9万吨至242万吨，LME库存增加0.5万吨至321万吨，COMEX库存增加0.6万吨至36万吨；上海保税区库存环比减少0.5万吨。
- 现货市场：基差小幅回升，上海地区现货升水期货20元/吨。
- 需求：精铜制杆企业开工率小幅下滑，终端消费表现偏弱。
- 价格展望：硫酸价格上涨，冶炼利润改善，支撑产量维持高位。预计下周沪铜主力运行区间为72000-75000元/吨。
铝：
- 上周铝价高位震荡，库存小幅增加，价格攀升对下游消费形成压力。
- 供给端：云南复产完成，国内产量趋于稳定。
- 需求端：汽车、光伏、家电数据向好。
- 预计库存去化放缓，后期消费转弱预期压制价格，铝价将呈现震荡走势。国内主力合约参考区间19400-20300元/吨。
铅：
- 上周铅价窄幅震荡，国内铅锭社会库存小幅去库。
- 供应端：蓄企开工持续下滑，铅锭供应宽松。
- 政策利好：商务部等五部门发布电动自行车以旧换新实施方案，提振铅锭消费预期。
- 短期需警惕资金情绪带来的反弹风险。
锌：
- 上周锌价偏强运行，社会库存小幅去库。
- 供应端：9月国内供应或环比走弱；需求端“金九银十”初期开工回暖。
- 锌锭内外比值及月间结构性机会值得关注。
镍：
- 上周伦镍与沪镍涨跌分化，国内精炼镍产量维持历史高位，需求增速不及供给端，过剩格局延续。
- 成本支撑下，镍价呈现区间震荡。预计主力合约运行区间126000-138000元/吨。
碳酸锂：
- 短期锂价探底后结束累库，供应收缩预期叠加旺季排产回升，价格筑底反弹。
- 国内碳酸锂周度产量下调超10%，高成本产能压缩利润空间。
- 广期所主力合约参考运行区间76000-82000元/吨。
氧化铝：
- 氧化铝价近期大幅上涨，下游采购与交割利润窗口短暂打开。
- 短期矿石供应紧缺，但中长期产能扩张预期压制价格。
- 建议关注11-01正套及AO2410运行区间3800-4150元/吨。