燃料油市场分析总结（2025年3月24日）
核心内容概述
本报告主要分析了2025年3月24日燃料油（FU）及低硫燃料油（LU）的期货与现货市场表现，包括价格变动、成交量、持仓变化以及价差情况，同时对市场趋势进行了评估。
基本面跟踪
期货价格
| 合约 |
昨日收盘价（元/吨） |
日涨跌（%） |
昨日结算价（元/吨） |
夜盘涨跌（%） |
| FU2504 |
3,107 |
-0.10% |
3,115 |
0.26% |
| FU2505 |
3,115 |
0.13% |
3,146 |
1.00% |
| LU2504 |
3,660 |
2.09% |
3,609 |
-1.39% |
| LU2505 |
3,609 |
1.35% |
3,629 |
0.55% |
- FU2504：昨日收盘价3,107元/吨，微跌0.10%，结算价上涨0.26%。
- FU2505：昨日收盘价3,115元/吨，微涨0.13%，结算价上涨1.00%。
- LU2504：昨日收盘价3,660元/吨，上涨2.09%，结算价下跌1.39%。
- LU2505：昨日收盘价3,609元/吨，上涨1.35%，结算价上涨0.55%。
成交与持仓
| 合约 |
昨日成交（手） |
成交变动 |
昨日持仓（手） |
持仓变动 |
| FU2504 |
356 |
-453 |
1,346 |
-59 |
| FU2505 |
559,192 |
+73,656 |
169,496 |
-3,706 |
| LU2504 |
139 |
+26 |
3,695 |
-50 |
| LU2505 |
116,128 |
+37,106 |
50,853 |
-4,655 |
- FU2504：成交量下降，持仓减少。
- FU2505：成交量显著增加，持仓减少。
- LU2504：成交量小幅上升，持仓减少。
- LU2505：成交量大幅增加，持仓减少。
现货价格
| 市场 |
高硫（3.5%S） |
低硫（0.5%S） |
| 新加坡 MOPS |
454.6美元/吨 |
501.1美元/吨 |
| 新加坡 Bunker |
459.0美元/吨 |
514.0美元/吨 |
| 富查伊拉 Bunker |
456.0美元/吨 |
508.0美元/吨 |
| 舟山 Bunker |
463.0美元/吨 |
501.0美元/吨 |
| 上海 Bunker |
466.0美元/吨 |
501.0美元/吨 |
| 东京 Bunker |
517.0美元/吨 |
551.0美元/吨 |
| 韩国 Bunker |
492.0美元/吨 |
560.0美元/吨 |
- 高硫燃料油：新加坡市场价格微涨，东京市场价格涨幅较大，韩国市场价格微跌。
- 低硫燃料油：整体价格呈现上涨趋势，尤其在东京市场表现强劲。
价差分析
| 价差类型 |
昨日价差（元/吨） |
结算价差（元/吨） |
价差差值（元/吨） |
| FU04-05 |
-8 |
-31 |
-23 |
| LU04-05 |
51 |
-20 |
-71 |
| LU04-FU04 |
553 |
494 |
-59 |
| FU2504-新加坡 MOPS |
-188.6 |
-165.6 |
-23.0 |
| LU2504-新加坡 MOPS |
27.5 |
-11.3 |
38.8 |
| 新加坡 MOPS（0.5%S-3.5%S） |
46.5美元/吨 |
44.3美元/吨 |
2.2美元/吨 |
- FU04-05价差：昨日为-8元/吨，结算价为-31元/吨，价差缩小23元/吨。
- LU04-05价差：昨日为51元/吨，结算价为-20元/吨，价差扩大71元/吨。
- LU04-FU04价差：昨日为553元/吨，结算价为494元/吨，价差缩小59元/吨。
- FU2504与新加坡MOPS价差：昨日为-188.6元/吨，结算价为-165.6元/吨，价差缩小23元/吨。
- LU2504与新加坡MOPS价差：昨日为27.5元/吨，结算价为-11.3元/吨，价差扩大38.8元/吨。
- 新加坡MOPS高低硫价差：昨日为46.5美元/吨，结算价为44.3美元/吨，价差扩大2.2美元/吨。
趋势强度
- 燃料油（FU）：趋势强度为1，表示偏强。
- 低硫燃料油（LU）：趋势强度为1，表示偏强。
主要观点
- 燃料油与低硫燃料油整体偏强：从趋势强度来看，两者均呈现偏强态势，表明市场对燃料油价格的预期较为乐观。
- 低硫燃料油表现更优：LU合约价格涨幅较大，尤其在夜盘中表现强势，显示低硫燃料油在市场中更具吸引力。
- 价差波动显著：FU04-05与LU04-05价差出现较大变动，反映出市场对不同合约的预期存在分歧。
- 现货市场支撑明显：低硫燃料油现货价格普遍上涨，尤其是东京市场，显示出较强的市场需求。
- 成交量变化：FU2505与LU2505成交量显著上升，表明市场活跃度提高，投资者对后市信心增强。
关键信息
- 本报告由国泰君安期货研究部发布，分析基于公开数据，不构成投资建议。
- 投资者应自行评估风险，谨慎决策。
- 本报告版权归属国泰君安期货，未经授权不得复制或引用。
