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中国上市公司ESG行动报告（2022-2023）总结

核心内容

本报告由中国上市公司ESG发展背景、政策体系、实践现状、面临的机遇与挑战，以及未来发展趋势等几个部分组成，系统性分析了我国上市公司在ESG方面的实践进展与市场环境。

主要观点

• ESG是推动可持续发展的重要抓手：ESG作为衡量企业可持续发展能力的综合评估体系，能够有效平衡经济、环境和社会高质量发展的需求，是实现联合国可持续发展目标的重要路径。
• 中国ESG发展进入快车道：尽管起步较晚，但随着政策引导和市场推动，中国ESG发展在2022年之后加速推进，政策和市场环境逐步完善。
• ESG投资市场迅速发展：ESG相关产品和服务不断丰富，包括公募基金、指数、银行理财产品等，ESG投资理念逐步被市场接受。
• 上市公司ESG实践仍需提升：虽然ESG报告披露比例逐年上升，但整体表现仍有待提高，且存在披露标准不统一、执行力度不一致等问题。
• 中国正在构建具有特色的ESG体系：在国际ESG指标基础上，结合国情和战略布局，逐步形成“1+1”框架，即“国际通用指标 + 中国特色指标”。

关键信息

一、ESG发展历程

1. 基本理念：ESG的起源与内涵

• ESG代表环境（E）、社会（S）和治理（G）三个维度，用于评估企业在可持续发展方面的能力和绩效。
• ESG理念起源于社会责任意识，随着可持续发展理念的推广，逐渐成为全球资本市场的重要组成部分。
• 国际主流ESG评级体系包括MSCI、FTSE Russell、S&P DJI等，而中国则以国际标准为基础，构建本土化ESG指标体系。

2. 政策体系：中国ESG政策发展历程

• 中国ESG发展分为三个阶段：
  • 萌芽期（20世纪末-2016年）：以环境治理为抓手，强调信息披露。
  • 探索期（2016年-2020年）：以绿色金融为土壤，推动ESG信息披露制度的建立。
  • 加速推进期（2020年10月-至今）：以“双碳”目标为引领，加强政策引导和市场实践，推动ESG体系建设。

3. 国内ESG实践特征

• 中国ESG发展具有“自上而下”的政策引导特征。
• ESG信息披露仍以自愿为主，但随着政策完善，部分行业和企业开始强制披露。
• ESG评级与投资产品逐步丰富，但统一标准尚未建立。

二、ESG投资市场发展

1. 整体发展：中国ESG投资市场热潮兴起

• ESG投资已成为资本市场的重要趋势，推动资本流向绿色低碳产业。
• 金融机构在ESG投资产品开发上持续发力，如ESG公募基金、ESG指数、ESG理财产品等。

2. 投资创新：ESG产品与服务创新层出不穷

• ESG公募基金：

  • 截至2022年底，共624只，总规模约5182亿元，占比约2%。
  • 2021年新成立数量和规模均出现大幅增长，显示ESG理念在资管行业中的影响力逐步提升。
  • 年化收益率总体表现较好，部分ESG基金实现显著收益，如华夏中证新能源汽车ETF收益率达28.20%。

• ESG指数：

  • 截至2022年底，我国共有356只ESG主题指数。
  • E主题指数占比最大，达57%；其次是ESG全主题指数（38%）。
  • 2021年指数发行数量增长230.3%，2022年略有放缓，但仍保持增长趋势。

• ESG银行理财产品：

  • 截至2022年底，共219只，总规模未明确，但产品数量持续增长。
  • 多数产品风险等级为中低或中等，以债券为主要投资方向。
  • 投资策略包括负面筛选、正面筛选、ESG整合等，部分产品尚未明确披露其ESG投资策略。

• ESG金融产品创新案例：

  • STOXX中国邮政储蓄银行A股ESG指数：全球首个兼具国际标准与中国本土化特色的A股ESG指数，为全球投资者提供ESG决策参考。
  • 建行一万得绿色ESG债券发行指数：国内首只融合ESG与碳中和概念的绿债发行指数，填补了绿色债券一级市场定价参考的空白，有助于提升中国绿色债券的国际影响力。

三、上市公司ESG表现分析

1. 整体表现：中国上市公司ESG表现有待提高

• ESG信息披露并非强制，但近年来披露比例持续上升，2022年A股上市公司披露ESG或社会责任报告的比例为28.65%。
• 上交所披露率高于深交所，分别为40%和21.4%。
• 北交所披露率处于起步阶段，仅有3家上市公司披露ESG信息。

2. 行业披露情况

• 2022年，ESG报告披露率较高的前五类行业分别为：
  • 金融业（87.50%）
  • 文化、体育和娱乐业（55.56%）
  • 采矿业（54.43%）
  • 电力、热力、燃气及水生产和供应业（53.79%）
  • 交通运输、仓储和邮政业（50.89%）
• 其他行业如租赁和商务服务业、信息传输、软件和信息技术服务业、综合、科学研究和技术服务业等，披露率相对较低。

3. ESG各维度表现

• 环境（E）：关注气候变化、节能减排、污染防治等，但指标体系仍以国内政策为导向。
• 社会（S）：涉及员工福利、社区关系、扶贫、乡村振兴等，强调社会责任的执行和政策导向。
• 治理（G）：包括董事会结构、合规管理、公司治理等，强调企业治理机制的完善。

四、机遇与挑战

1. 优势与机遇

• 应对经济下行压力：ESG或成为上市公司应对市场不确定性、实现可持续发展的关键。
• 提升国际影响力：ESG作为国际通用语言，有助于提升中国上市公司的全球市场竞争力。
• 资本支持绿色转型：ESG投资的主流化发展为上市公司提供资金支持，推动其低碳转型。
• 政策环境支持：随着“双碳”目标的推进，ESG相关政策逐步完善，为企业发展提供制度保障。

2. 问题与挑战

• 披露标准不统一：缺乏统一的ESG披露框架，导致企业披露内容和质量存在差异。
• “漂绿”风险：国际ESG市场对“漂绿”现象的批评，可能对中国上市公司提出更高要求。
• 专业人才与数字化转型：ESG具有跨行业和非结构化数据特性，对企业的专业人才和数字化能力提出更高要求。

五、未来与展望

1. 统一思路：推动具有中国特色的ESG标准体系建设

• 规范ESG信息披露方法，形成适用于我国的披露框架。
• 构建本土化ESG指标体系，推动行业和地方ESG评价标准制定。
• 加快制定ESG投资产品标准，推进ESG投资的有序发展。

2. 聚力发展：加强市场投资引导

• 持续加大ESG投资引导，形成支持企业高质量发展的市场环境。
• 加强ESG数据与方法研究，为ESG投资提供基础支持。
• 发挥第三方ESG评级作用，缓解机构与企业之间的信息不对称。

3. 深化理念：推动上市公司ESG实践

• 培育ESG发展理念，强化企业可持续发展能力。
• 将ESG提升至战略高度，建立内部ESG管理架构和机制。
• 提高ESG信息披露质量，提升外部评价表现。
• 加强外部交流合作，推动ESG发展生态圈建设。

结论

中国上市公司ESG发展正处于从政策引导到市场驱动的过渡阶段，虽然整体表现有所提升，但仍面临标准不统一、披露质量参差不齐等挑战。未来，需加快构建中国特色的ESG标准体系，推动ESG投资市场健康发展，助力企业实现高质量发展与可持续转型。