20250226-东吴证券-晨会纪要_17页_886kb

宏观策略

• 科技价值重估与人民币升值：2025年2月科技资产价值重估推动人民币风险偏好上升，短期人民币汇率仍有回升空间，预计USDCNY将渐进回落至7.20左右。
• 美国住宅建筑商ETF资金流出：美股住宅建筑商ETF创下史上最大月度资金净流出，需关注美联储降息路径风险。

固收金工

• 利率持续上行与信号破局：10年期国债收益率上行至1.72%，市场资金利率高企。降息推迟至6月及以上可能性大，债券收益率将保持低位震荡趋势。
• 跨境资金供需均衡：外汇市场顺差持续，居民和企业部门净购汇意愿回落，人民币贬值预期边际缓解。

行业推荐个股

• 极米科技：家用投影龙头，受益于国补和产品结构调整，2024-2026年净利润预计分别为122、430、563亿元，维持“买入”评级。

• 大名城：算力基础设施需求增加，公司布局算力服务与低空业务，预计2024-2026年净利润为-2.05亿元、14.3亿元、12.9亿元，维持“买入”评级。

• 同花顺：2024年业绩增长，AI及金融数据业务创新推动营收上升，上调目标净利润至24、31、39亿元，维持“买入”评级。

• 南微医学：海外并购与泰国产能扩张拓宽市场空间，下调2024-2026年净利润至55.2、69.7、93.6亿元，维持“买入”评级，关注国际拓展进展。

• 惠泰医疗：新品Pulstamper上市填补市场空白，叠加胸主动脉支架集采利好，下调2024-2026年净利润至67.3、91.9、120.8亿元，维持“买入”评级。

• **联
  :研发投入持续，AI硬件需求增长带动营收高增，维持“买入”评级，如边际变化加快将提升估值提振空间。