20250226-山金期货-原油日报_2页

原油日报分析总结

数据概览

• 原油期货价格：2月25日，SC原油期货价格较上日下降1010元，跌幅较大；WTI和Brent原油期货价格也出现显著下跌。

• 内外价差：SC与WTI价差扩大，内外盘走势分化，内外价差较上周有明显变化。

• 现货升贴水状况：OPEC一揽子、布伦特、阿曼、迪拜和ESPO的升贴水幅度均有变化，反映了不同地区原油相对于期货价格的表现。

• 成品油与原油的关系：中国地区柴油和汽油的价格较上日微幅下跌，价差变化不大，但两者之间价差维持稳定。

基本面概述

本周宏观方面，美联储3月、5月大概率不加息，加上美国消费者信心数据不及预期，给市场带来悲观情绪。在供需方面，关注俄罗斯和伊朗的供应数据变化，以及巴西财长称受到美国压力导致的油价压制。此外，特朗普政府关于快速回填战略石油储备（SPR）的言论可能影响市场。市场对OPEC+延长减产的预期较强烈，但考虑到中长期需求增长存在不确定性，总体利空因素多于支撑因素。

操作建议

短期看，油价大幅下跌到重要价位附近，减产底支撑面临考验。技术形态偏弱，但日线级别指标部分呈现背离，显示可能出现阶段性底部构筑。交易策略上，需谨慎对待价格突破，警惕虚报信号。待局势明朗或中长期需求数据确认后，可考虑轻仓试多或埋伏虚值看跌期权。

市场事件回顾

• 美国API原油库存减少，但库欣地区库存显著增加。
• 特朗普称将解除对俄制裁，并强调回填SPR、增产油气等政策，影响多空交织。
• OPEC+有可能继续延长减产，但受单方面政策压力与战略考量影响，行动尚不明朗。
• 消费者信心下滑再次引发对未来经济走势的担忧，通胀担忧抬头。

消息点评

OPEC+延长减产或稳定市场供应，但需平衡各方政治压力。地缘政治持续发酵，船对船转运与制裁措施增多，增加了交易复杂性。关税政策可能加重消费者负担，并影响油品需求。长期来看，对原油需求增长的不确定性可能继续压制价格。

技术分析小结

短期油价较弱，中长期支撑位置仍有反复可能。市场在等待关键政策数据与库存数据，波动动能或将进一步加大。操作上建议稳健为主，重点关注关键价格水平突破情况，灵活调整头寸。