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报告摘要

2018年9月18日，万联晨会对当日A股市场走势及宏观经济政策进行了分析。整体市场情绪低迷，交投清淡，指数全面下跌，科技、芯片、新能源等板块表现疲软，而金融、消费等低估值板块可能成为资金关注的焦点。同时，外部中美贸易冲突长期化，内部经济因素的不确定性成为市场关注的重心。

市场表现：
沪深两市周一低开低走，市场情绪极度低迷，交投创历史新低。
- 上证指数收盘2651.79点，跌幅1.11%
- 深证成指收盘7999.35点，跌幅1.41%
- 创业板指收盘1349.78点，跌幅1.23%
- 多数行业下跌，仅食品饮料行业逆势上涨
- 大盘跌停家数多于涨停家数，个股普跌
流动性变化：
央行意外投放2650亿元MLF，利率维持在3.30%不变，市场流动性边际变化值得关注。
- 今年下半年银行体系流动性异常充裕
- 央行两次降准释放近1.1万亿元资金，7月末再次投放5020亿元MLF
- 银行间短期利率水平持续下行，隔夜回购加权平均利率创2015年以来新低
政策与经济背景：
在“财政稳增长”的政策背景下，政府融资力度不断加强。
- 外部中美贸易冲突长期化，市场情绪已逐步适应
- 内部经济因素的超预期变动值得警惕，短期经济难有突破性起色
- 企业盈利与产业发展缺乏亮点，市场信心不足，仍处于筑底阶段
中长期展望：
估值底与政策底已出现，市场中长期配置价值开始显现。
- 短期市场仍将维持在中长期底部磨底
- 市场行情转暖需等待，短期内难有明显反弹
市场热点：
在经济悲观预期主导的市场中，低估值的金融、消费类个股可能获得资金关注。