20240705-五矿期货-工业硅月报_周产不断创新高_供应增量持续超预期_提示价格进一步走低风险_24页_3mb

报告摘要

产量创新高：
- 周产达到10.91万吨，创历史新高；
- 主产区成本下降，四川为最低（12,078元/吨）；
- 出口量同比大增（1-5月累计同比+2502%）。
需求表现：
- 多晶硅产量稳定，但利润仍为负（-70万元/吨）；
- 有机硅产量回升，但库存高企，利润亏损持续；
- 铝合金价格小幅上涨，但影响力有限。
价格与基差：
- 工业硅现货升水期货，基差率高位（553#较主力合约升水920元/吨，基差率748%）；
- 主力合约价格环比下跌40元/吨，多晶硅价格持平。
库存压力：
- 显性库存总计5,284万吨，环比增加114万吨；
- 工厂、市场、注册仓单均显著上升，供需或维持过剩。
价格下行风险：
- 供应持续增长叠加需求疲软，库存压力巨大；
- 基本面向好氛围减弱，丰水期产量或继续超预期，进一步压制价格。