20220103-广州期货-一周集萃_油脂油料_供需皆弱格局仍为改变_油脂维持震荡整理_12页_5mb

油脂油料研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了油脂油料市场近期走势及影响因素，主要关注豆粕、豆油、棕榈油和菜籽油等品种。整体来看，市场处于供需皆弱的格局，油脂维持震荡整理，豆粕则因供需变化出现高位回落。

主要观点

1. 行情回顾

• 豆粕：05合约收盘价3189元/吨，较上周下跌2.27%。
• 豆油：05合约收盘价8880元/吨，较上周上涨1%。
• 棕榈油：05合约收盘价8550元/吨，较上周上涨1.91%。
• 菜籽油：05合约收盘价12298元/吨，较上周上涨0.62%。

2. 逻辑分析

• 豆粕：南美天气炒作降温，巴西大豆开始收割，美豆出口减少，导致供应端承压。同时，下游需求提货放缓，库存回升，整体承压趋弱。
• 油脂：短期供应偏紧支撑较强，尤其是马来棕榈油进入季节性减产期，产量环比下降10.84%。国内豆油库存维持低位，菜油受加拿大供应趋紧影响，成本高位，需求受限。
• 价差表现：棕榈油5-9合约价差扩大至662元/吨，豆粕5-9合约价差扩大至-53元/吨，豆油5-9合约价差扩大至356元/吨，菜油5-9合约价差小幅收窄至760元/吨。

3. 行情展望

• 豆粕：短期维持震荡整理，需关注南美天气变化。
• 油脂：在明年一季度之前，供应恢复仍存疑，库存小幅回升但整体偏低，短期维持震荡整理。需持续关注疫情及产地供应情况。

关键信息

供应端

• 南美大豆：巴西大豆开始收割，美豆出口减少7%，天气炒作降温。
• 马来棕榈油：进入减产季，产量环比下降10.84%，库存小幅回升。
• 加拿大菜籽：进口量偏低，导致菜油成本维持高位。

需求端

• 豆粕：下游饲企提货速度放缓，库存小幅回升。
• 油脂：整体需求未明显起色，棕榈油受生物柴油需求支撑，豆油库存维持低位。

外部因素

• 原油价格：国际原油期货连续上涨，对油脂成本形成一定支撑。
• 政策与疫情：生柴政策及疫情扩散对油脂消费不利。

操作建议

• 豆粕：05合约关注下方3150点附近支撑，建议短线轻仓操作。
• 油脂：棕榈油05合约关注上方8600压力位，豆油关注8900压力位，菜油维持（12200,12300）区间内波动。

风险因素

• 南美天气的不确定因素
• 原油价格波动
• 疫情变化

研究中心简介

广州期货研究中心致力于为客户提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。研究中心设有六个二级部门，包括综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等，具备丰富的分析师团队和完善的报告体系。

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总结

本报告详细分析了油脂油料市场的近期表现，指出当前市场整体处于供需弱格局，油脂维持震荡整理，豆粕高位回落。供应端方面，南美大豆产量受天气影响，巴西大豆开始收割，马来棕榈油进入减产期，加拿大菜籽供应趋紧。需求端方面，豆粕提货放缓，油脂库存维持低位。操作建议上，豆粕建议短线轻仓操作，油脂维持震荡整理。风险因素包括南美天气、原油波动及疫情变化。广州期货研究中心具备完善的分析体系和丰富的分析师团队，致力于为客户提供专业研究服务。