20230515-华融融达期货-花生周报_补库结束承压回调_新陈定价月差走强_5页_468kb

花生周报总结

市场动态

• 港口情况：山东港口米成交价小幅抬升，维持在10800—10850元/吨，以议价成交为主，实际交易量小。
• 内贸情况：中间商出货意愿增强，尤其获利出货增加，供应紧张局面有所缓解。
• 油料到货：油厂进口米到货为主，国内米少量到货，价格平稳，部分油厂严控质量，退货明显。

主要逻辑

1. 主力合约：企稳于万元关口上方，花生现货成本支撑显著，进口压力缓和，基本面重回紧平衡。
2. 终端需求：刚需订单占比较高，中间商投机性囤货支撑价格，但需消费端响应突破。
3. 新作与定价：新季花生产量或呈恢复性增长，10合约因供应短缺预期维持陈米逻辑，10-11月合约价差扩大至714元/吨，关注套利机会。

策略建议

• 短期观望：本周下游补库结束，盘面承压回调，呈现Back结构，建议暂观望。
• 中长期关注：新季供应恢复及消费对价格的响应。
• 套利操作：10-11合约正套价差再度走阔，若10合约强于预期，11合约或存在超跌可能，建议关注价差变化。