20240408-华融融达期货-花生周报_多空博弈僵持_余货估值重塑_4页_973kb

多空博弈僵持 余货估值重塑总结

核心内容

本报告分析了节假日期间国内及进口市场中花生及相关产品（如油料米、通货米、花生油等）的价格走势与市场动态，并结合宏观环境与供需关系，对相关期货合约走势进行了策略建议。

市场动态

国产市场

• 节假日期间现货价格总体稳定，局部地区出现小幅波动。
• 交易意愿不强，购销僵持局面持续。
• 农户及商贩仍倾向于低价不出货，基层上货量维持低位。
• 中间商出货心态分化，部分观望，部分急于出货。

进口市场

• 港口货源价格偏强，尤其是苏丹精米和塞内油料米。
• 不同港口价格差异明显，如黄岛港、天津港、广州南沙港等。
• 塞内油料米价格在8450-8900元/吨区间，苏丹精米价格在9350-9450元/吨区间。

油厂动态

• 多数油厂到货量不多，实际成交量有限。
• 成交价格以质论价，部分油厂价格调整，如玉皇油厂放宽论价标准，盘锦益海嘉里榨油花生米收购价下调50元至7300元，中粮油厂收购价上调200元至8500元。

主要逻辑

1. 宏观层面：部分资金看好农产品通胀，配置意愿增强。
2. 油粕板块：新季预期调整，需持续关注消费联动效果。
3. 花生市场：基层余货收紧，下游库存偏空，导致油商价差扩大。
4. 供需关系：花生供需两弱，油厂难以采取激进举措，但仍有托底保种的必要。
5. 市场趋势：头部油厂全面入市，有利于筛下余货出清；终端消费缓慢，港口低成本货源向上修复。

策略建议

• PK2404合约：4万吨余吨进入交割，节后交割实况可能成为测试余货估值的关键，对10合约走势具有重要影响，需持续关注。
• PK2410合约：目前处于高位盘整状态，9500-9600元/吨为压力位，表现僵持。
• 未来展望：若油粕板块再无新利好推动，清明节后春花生面积增加预期可能带来阶段性空单机会。

关键信息

• 价格数据：节假日期间国产与进口花生及相关产品价格波动有限，整体以稳为主。
• 成交量与心态：油厂到货量不多，成交量有限，中间商心态不一。
• 区域差异：不同地区花生价格与市场表现存在明显差异，需结合区域分析。
• 图表来源：本报告引用多张图表，涵盖价格、价差、利润、开机率、加工量及进口量等关键指标，数据来源为Wind、华融融达及粮油商务网。

作者信息

• 姓名：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
• 部门：农产品研究中心
• 邮箱：panyl@hrrdqh.com
• 期货从业资格：F3084587
• 投资咨询资格：Z0016325

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