20240102-中国银河-2023年12月经济指标预测_经济增速稳定_价格低位运行_可能非对称降息_11页_2mb

2024年1月2日宏观经济动态报告总结

一、核心预测更新

1. 中美利率与汇率变化：

   • 美国10年期国债收益率年末值收于3.88%，较10月峰值回落110BP；
   • 中美利差从-220BP收窄至-130BP；
   • 美元指数降至101.38，人民币汇率升至7.09。

2. 价格运行：

   • CPI预计12月为-0.2%，PPI为-2.7%，通胀仍处于低位；
   • 原油、金属及工业品价格波动中焦煤、焦炭价格明显下跌。

3. 经济增速调整：

   • 全年GDP增速预测5.4%（此前5.0%），四季度GDP实际增速5.5%；
   • 房地产投资增速-9.5%，基建投资支撑增长，出口增速全年或-4.6%。

二、非对称降息预期

1. 1月可能下调MLF利率约10BP，非对称下调LPR；
2. 存款利率三轮下调已提供降息空间，叠加金融数据疲软等背景。

三、风险提示

• 国内政策滞后可能影响逆周期调控效果；
• 海外经济衰退及地缘政治风险；
• 金融账户流动性变化需持续关注。

四、分析师信息

• 高明：宏观经济分析师，中国人民大学国民经济学博士；
• 许冬石：宏观经济分析师，英国邓迪大学经济学博士。

五、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避四大类；
• 公司评级：同行业标准，动态调整预测。