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橡胶市场分析总结（2024年03月31日）

核心内容概览

2024年3月31日的橡胶市场分析报告聚焦于泰国与越南的橡胶产量、出口情况，以及国内橡胶市场行情、库存、成本和需求变化。报告还对操作建议、分析师声明、免责声明及版权声明进行了说明，为专业投资者提供市场参考。

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一、产量情况

1. 泰国橡胶产量

• 2024年预计产量：467万吨，同比下降 0.84%。

• 区域产量变化：

  • 北部地区：增加 1.23% 至26.9万吨；
  • 东北地区：增加 0.5% 至131.8万吨；
  • 中部地区：增加 0.22% 至38.7万吨；
  • 南部地区：下降 1.82% 至269.4万吨。

• 主要影响因素：

  • 中南部地区农民砍伐老橡胶树改种果树和油棕；
  • 厄尔尼诺现象导致持续干旱和高温，影响乳胶产出；
  • 落叶病对产量造成一定影响。

2. 全年收割面积与亩产

• 收割面积：2206万莱，同比下降 0.12%。
• 亩产：由213公斤/莱降至212公斤/莱。
• 区域亩产变化：
  • 北部地区：189公斤/莱；
  • 东北地区：221公斤/莱；
  • 中部地区：177公斤/莱；
  • 南部地区：216公斤/莱。

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二、出口情况

1. 越南出口

• 2024年1-2月天胶、混合胶合计出口：29.4万吨，同比增加 8.5%。
• 出口中国总量：22.4万吨，同比增加 8.7%。
• 细分产品出口：
  • 天然橡胶：11.1万吨，同比增加 25%；
    • 标胶：5.9万吨，同比增 3.5%；
    • 烟片胶：1万吨，同比增 43%；
    • 乳胶：4.3万吨，同比增 87%；
  • 混合胶：18.3万吨，同比增 0.5%；
    • SVR3L混合：3.6万吨，同比下降 12%；
    • SVR10混合：14.4万吨，同比增 3%；
    • RSS3混合：0.33万吨，同比增 154%。

2. 泰国出口

• 2024年1-2月天胶、混合胶合计出口：71.1万吨，同比下降 17.5%。
• 出口中国总量：37.4万吨，同比下降 36%。
• 细分产品出口：
  • 天然橡胶：50.5万吨，同比增 4%；
    • 标胶：30.1万吨，同比增 28%；
    • 烟片胶：6.6万吨，同比下降 10%；
    • 乳胶：13.4万吨，同比下降 22%；
  • 混合胶：20.6万吨，同比下降 46%；
    • 混合胶出口中国：20万吨，同比下降 47%。

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三、市场行情

1. 期货价格

• RU2405.SH：

  • 周一开盘价：14,570元/吨；
  • 本周最高价：14,700元/吨；
  • 本周最低价：14,125元/吨；
  • 周五收盘价：14,420元/吨；
  • 周涨跌幅：-1.03%；
  • 成交量变化：-71,211吨；
  • 持仓量变化：-18,379吨。

• RU2409.SH：

  • 周一开盘价：14,770元/吨；
  • 本周最高价：14,895元/吨；
  • 本周最低价：14,315元/吨；
  • 周五收盘价：14,665元/吨；
  • 周涨跌幅：-0.71%；
  • 成交量变化：+21,445吨；
  • 持仓量变化：+17,021吨。

2. 市场趋势

• 短期天然橡胶市场震荡整理；
• 抛储政策对市场情绪有支撑作用；
• 国内新胶逐渐上市，供应端支撑减弱；
• 轮胎厂刚需补库，青岛库存回升，市场多空分歧仍存。

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四、成本与利润

1. 泰国原料价格

• 胶水收购价：12500元/吨；
• 杯胶收购价：12700元/吨；
• 烟胶片收购价：未明确，但相关利润数据可见；
• 生胶片收购价：未明确，但相关利润数据可见。

2. 泰国20号胶与三号烟片理论成本与利润

• 20号胶理论生产成本：数据见图13；
• 三号烟片理论生产成本：数据见图14；
• 20号标胶理论生产利润：数据见图15；
• 三号烟片理论生产利润：数据见图16。

3. 海南乳胶成本

• 浓缩乳胶生产成本：数据见图17；
• 全乳胶生产成本：数据见图18。

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五、替代品价格

• 丁苯橡胶报价：数据见图19；
• 顺丁橡胶报价：数据见图20。

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六、需求情况

1. 胎轮开工率

• 半钢胎样本企业产能利用率：80.79%，环比 +0.08%，同比 +2.48%；
• 全钢胎样本企业产能利用率：72.56%，环比 +0.07%，同比 +2.21%。

2. 胎轮库存天数

• 全钢胎库存天数：数据见图23；
• 半钢胎库存天数：数据见图24。

3. 重卡市场

• 中国重卡产量：数据见图27；
• 中国重卡销售：数据见图28。

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七、操作建议

• 短期天然橡胶市场震荡整理；
• 抛储政策对胶价底部支撑较强；
• 随着新胶上市，供应端支撑减弱；
• 轮胎厂刚需补库，青岛库存回升；
• 市场多空分歧仍存，胶价或维持震荡整理格局，等待更多驱动因素。

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八、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考；
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性；
• 报告不构成具体投资建议，投资者需自行判断；
• 本公司对使用本报告造成的任何损失不承担责任；
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可不得复制、引用或发表。

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九、分析师声明

• 作者具备期货投资咨询执业资格；
• 数据来源合规，分析逻辑基于职业理解；
• 报告清晰准确反映作者研究观点，结论独立、客观、公正。

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总结：2024年泰国橡胶产量小幅下降，主要因中南部地区改种其他作物及气候因素影响。越南橡胶出口量同比上升，尤其乳胶和混合胶表现突出。泰国出口则受多种因素拖累，同比下降显著。国内橡胶市场短期震荡整理，供需变化与政策影响交织，投资者需关注后续动态。