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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略

1. 铁矿石

   • 偏弱震荡：需求端受能耗政策压力，供应扰动预期存在；宏观层面美国评级下调影响估值，但成材远期预期支撑短期价格。

2. 螺纹钢、热轧卷板

   • 成交放缓，高位回调：高温限产落地后供需改善预期被现实需求疲软压制；政策虽有支持，但淡季需求仍弱，市场情绪波动频繁。

3. 硅铁、锰硅

   • 高位震荡：能耗政策扰动供应端；粗钢产量高位支撑需求，成本与供需双重因素推高价格，但淡季压制因素仍存。

4. 焦炭、焦煤

   • 高位震荡：提涨落地后需求刚性支撑存在，但复产情绪与平控政策扰动市场；成本端煤价走强，但粗钢压力限制反弹空间。

5. 动力煤

   • 偏弱运行：供应恢复导致市场库存回升，需求端虽有旺季特征但偏弱；安全检查暂未动摇供给，终端采购积极性不足，价格承压。

6. 玻璃

   • 市场趋近极限：短期空头离场导致多头力量回升，但基本面支撑不足；产能投放预期加剧供需转弱，需警惕调整风险。

整体提示：黑色系商品需关注宏观政策与旺季预期交替影响，个别品种建议谨慎追涨。