20160724-国金证券-旅游行业周报_政策助力全域旅游_赛事游成暑期游新宠_12页_906kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年7月18日至22日期间，中国旅游餐饮行业市场表现、政策动向、暑期旅游趋势以及未来一周的重要事件。同时，对部分重点公司如三特索道、黄山旅游和宋城演艺的投资前景进行了评估，并提供了行业投资评级和长期竞争力评级的说明。

主要观点

• 市场表现：

  • 沪深300指数下跌1.56%，CS餐饮旅游指数下跌1.48%至7535.34，但相对沪深300指数仍保持0.08%的超额收益。
  • 酒店板块表现最佳，涨幅为0.96%，而景区、旅行社板块则分别下跌1.71%和2.23%。
  • 个股中，锦江股份涨幅最高，达到2.52%，而首旅酒店跌幅最大，为-4.05%。

• 政策助力全域旅游：

  • 2016年上半年，国家出台多项政策，推动旅游行业从观光旅游向全域旅游转变，涵盖乡村旅游、养生旅游、体育旅游等细分领域。
  • 国家旅游局提出全域旅游发展战略，通过资源优化和产业经济模式，减轻核心景区压力，促进旅游市场多元化发展。

• 暑期旅游趋势：

  • 家庭游仍是主力，出游人群主要集中在30-50岁，占比41%。
  • 赛事游成为新亮点，受益于英国脱欧带来的汇率变化和体育赛事（如欧洲杯、奥运会）的热度，出境赛事游需求上升。
  • 避暑游需求因南方高温天气而显著增长，而北方暴雨天气则抑制了旅游热情，导致三季度旅游市场不确定性持续。

关键信息

行业数据

公司投资组合

• 三特索道：

  • 推出“田园牧歌”品牌，推进崇阳、咸丰、克旗等项目，亏损缩小，扭亏可待。
  • 2016E/2017E/2018E业绩分别为0.46亿、0.48亿、0.56亿，增长幅度分别为7%、4%、17%。
  • 当前PE分别为65倍、62倍、53倍，EPS分别为0.33元、0.35元、0.41元。

• 黄山旅游：

  • 内因外延同时发力，受益于高铁人次和索道门票量价齐升，业绩弹性大。
  • 整合周边资源，迈入徽文化全域旅游阶段。
  • 2016-2018年净利润分别为4.05亿、4.47亿、4.99亿，增速分别为37.03%、10.38%、11.51%。
  • EPS分别为0.81元、0.90元、1.00元，对应PE分别为32倍、29倍、26倍。

• 宋城演艺：

  • 16-18年EPS为0.69元、0.84元、0.98元，对应市盈率分别为38倍、32倍、27倍。

行业动态与新闻

• 国际旅游动态：

  • 日本接待中国游客达307.66万人，同比增长41.2%。
  • 携程报告显示，泰国、韩国、日本为最受欢迎的出境游目的地。
  • 英国脱欧导致英镑汇率大跌，推动赴英游客增长超50%。

• 国内旅游动态：

  • 东方园林与凤凰县合作，投资50亿元推进全域旅游及体育项目。
  • 美国六旗乐园落户重庆璧山，总投资300亿元。
  • 三亚将建设中国首个海上机场，预计2016年8月31日获民航局批复。

• 旅游科技与在线旅游：

  • 天巡整合酒店、汽车租赁，开启元搜索移动大战。
  • 同程旅游上半年服务人次超1亿，推出暑期让利计划。
  • Expedia推出国际火车票订票服务，探索新市场。
  • Uber与Concur合作，升级商务差旅整合业务。

• 旅游并购与政策：

  • 海航集团位列2016年财富世界500强第353位。
  • 国务院发布多项政策，包括旅游基建基金、生态旅游、体育旅游等，推动旅游行业发展。

未来一周大事提醒

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，说明企业在未来两年内的综合竞争力优于行业平均水平。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供机构客户使用，未经授权不得复制或分发。投资建议需结合个人情况，并咨询专业投资顾问。