20231225-山西证券-电子周跟踪_美光业绩优于预期_存储板块供需结构改善持续复苏_22页_1mb

山西证券电子行业周报（20231218-20231224）

投资要点

• 半导体设备、消费电子、光学光电子周涨幅领先
• 美光财报超预期，HBM需求持续增长
• 三星、SK海力士调高2024年设备投资，在DDR5、HBM领域布局
• 国内半导体产业链自主可控加速，国产替代继续推进

市场表现

• 多数市场下跌：上证指数、深成指、创业板等跌幅明显
• 半导体指数跌279%，港股ADR走势分化
• 消费电子逆势上涨，半导体设备、光学光电子表现优异

行业动态

1. 投资动向更新：三星计划2024年投资增长25%，SK海力士增长100%
2. 技术进展：ASML向英特尔交付首台High-NAEUV光刻机
3. 政策风险：美国商务部新增13家中国公司进入"未经验证清单"
4. 企业财报：美光宣布超预期业绩，DRAM业务拉动营收增长

关键数据

• 营收结构：美光DRAM业务占营收73%，环比增长24%
• 产能规划：三星计划DRAM和NAND产量扩大24%
• 技术布局：三星、SK海力士将大规模投资3nm/2nm工艺

投资建议

• 关注半导体设备、材料国产替代机会
• AI硬件创新推动下，重点关注CoWoS、HBM等封装技术
• 消费电子新形态（VisionPro、AIPC）带来增量机会
• 华为产业链景气度回升

风险提示

• 下游需求复苏不及预期
• 技术突破进度滞后
• 全球产能瓶颈显现
• 外部管制措施升级

注：数据截至2023年12月24日，完整分析详见报告原文