20191225-安永_中国_企业咨询-2019年全球资产管理行业报告：在拐点遇见新机遇，科技重塑竞争格局_46页_2mb

2019年全球资产管理行业报告总结

核心内容概述

2019年全球资产管理行业面临拐点，科技正在重塑行业竞争格局。行业整体规模虽有所回升，但利润率承压，费率战愈演愈烈，监管趋严，运营成本持续上升。这些因素推动了行业向以客户为中心、科技驱动的转型。

主要观点

1. 全球资产管理规模增长与波动

• 2018年全球资产管理规模首次下降，降幅达3.9%，降至84.2万亿美元。
• 2019年上半年，全球资产管理规模回升至95.3万亿美元，上涨13.2%。
• 美国市场表现尤为突出，2019年3月，被动型基金首次超越主动型基金，成为市场主流。

2. 头部效应愈加明显

• 美国前100家资产管理公司占据市场总规模的97%，其余500家中小机构仅争夺3%的市场份额。
• 2018年，先锋领航吸引了市场最大的净流入，占全美市场净流入总额的91%。
• 2019年上半年，前五大机构净流入占市场总额的84%，头部机构继续扩大市场份额。

3. 行业利润持续承压

• 2018年全球资产管理行业营业利润率小幅下滑3%，降至32.8%。
• 行业内生增长受阻，收入增速下降，成本增速上升，利润增长面临巨大挑战。
• 底部公司利润年均增速下降170%，头部公司则通过科技建设与运营优化维持高利润率。

4. 费率战愈演愈烈

• 被动型产品费率下降更为明显，主动型产品则选择回避。
• 2013至2018年，美国基金管理市场平均费率下降20%，其中被动型基金下降27%。
• 主动型基金推出可变费率结构，以业绩提成形式吸引投资者，但接受度较低。

5. 监管透明化与合规成本上升

• 全球监管趋严，特别是MiFID II、GDPR、SEC新规等，对资产管理公司合规和运营成本造成显著影响。
• MiFID II导致欧洲资管公司缩减研究预算，平均降幅达6.3%。
• 合规成本上升迫使资管机构重新审视合规框架，提升数据管理水平，将中后台职能外包。

6. 金融科技推动行业转型

• 金融科技正在重塑资产管理行业的价值链，从投研、客户服务到运营和合规。
• 智能投研、另类数据、自然语言处理（NLP）等技术提升投资效率，创造超额收益。
• 数字化客户服务成为吸引长尾客户的关键，助力财富管理转型。
• 高效运营通过RPA、云计算等技术降低成本，提升盈利水平。

关键信息

1. 全球资产管理规模与趋势

• 全球资产管理规模在2019年6月达到95.3万亿美元。
• 被动型产品占比上升，2018年全球被动型基金获得6950亿美元净流入，主动型基金净流出870亿美元。
• 美国股票基金被动型首次超越主动型，占市场主导地位。

2. 行业利润率与成本结构

• 2018年全球营业利润率32.8%，较2017年下降3%。
• 单位规模收入从44个基点上涨至46个基点，单位规模成本从30个基点上涨至32个基点。
• 底部公司利润年均增速下降170%，头部公司通过科技优化保持高利润率。

3. 费率结构变化

• 被动型产品费率下降更为明显，美国股票ETF最低费率仅2bp。
• 主动型基金费率下降有限，部分机构推出可变费率结构，但接受度较低。

4. 监管环境与合规成本

• MiFID II、GDPR、SEC新规等显著增加运营成本。
• 研究成本成为第二大支出，合规成本上升导致利润压缩。
• 中小机构需进一步将中后台职能外包，以降低成本。

5. 金融科技的应用与影响

• 智能投研提升投资效率，AI和机器学习技术帮助对冲基金实现超额收益。
• 另类数据（如卫星数据、社交媒体数据、天气数据等）提升预测能力。
• 数字化客户服务满足新兴客户需求，吸引长尾客户。
• RPA、云计算和外包等技术帮助提升运营效率，降低成本。

中国资产管理机构的转型建议

• 抓住金融科技带来的转型机遇，提升投研、客户服务与运营效率。
• 借鉴全球领先资产管理公司的经验，发展以客户为中心的定制化解决方案。
• 优化运营模式，提升数据管理水平，强化合规体系建设。
• 在科技转型中，优先发展智能投资研究与数字化财富管理。

结论

2019年全球资产管理行业正处于关键转型期。金融科技的革新为行业提供了新的增长点和竞争优势，但同时也带来了巨大的挑战。行业需通过科技转型、优化运营模式、加强合规建设等手段，应对费率战、监管压力与市场波动，以实现可持续发展。