20230824-中原期货-晨会纪要_16页_829kb

中原期货研究所晨会纪要 2023第155期摘要

主要内容分析：

宏观要闻

1. 金砖国家财长会强调深化经贸合作、反对“脱钩断链”，聚焦数字经济、绿色发展等领域，启动人工智能研究组。
2. 部分银行下调存款利率，房地产融资政策调整导致房贷投放减少，部分银行个人住房贷款余额环比下降。
3. 中国与其他非洲国家签署共建“一带一路”合作文件。
4. 美国8月服务业PMI初值低于预期，经济动能放缓。
5. 新能源产业链产量数据：多晶硅产量环比大降，硅片、电池片产量增长显著；美国中西部大豆产区增产。
6. 钢铁、焦煤进出口数据及下游需求分析，显示国内需求偏弱。
7. 美元指数反弹压制贵金属，黄金价格高位调整。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生: 现货价格偏弱，但短期出货预计增加。关注高产与节日备货影响，期货震荡偏空。
• 白糖： 国际供应担忧支撑，国内节前备货增强，郑糖跟随原糖波动，技术层反弹但中长期需等待新糖上市。
• 生猪： 当前疲态尚可，近期散户退出；后市关注气温降低对需求的提振。
• 鸡蛋： 现货价格波动，供应再增加，需求有望跟随开学恢复，期货策略关注反套。

能源化工

• 甲醇： 供给暂稳，需求进入“金九”，需求预期偏强；进口预期乐观，库存压力增大，短期震荡偏强。
• PVC： 生产节奏偏缓及库存压力制约价格上涨，短期宽幅震荡，观望为主。
• 尿素： 多因素支撑厂价，部分地区受环保等限制开工，供给弹性较低，价格偏强震荡。
• 股指期货： 升水幅度扩大。
• 工业金属：
  • 沪铝: 低库存背景下，基本面支撑延续，短期震荡偏多。
  • 氧化铝： 价格压力延续，短期震荡多关注基本面变化。
  • 不锈钢/伦镍: 全球经济复苏、国内需求改善，工业金属短期表现分化。
  • 铜铝供应分化:
    • 铜: 基本面略有改善，宏观扰动仍存。
    • 碳酸锂: 行情后劲不足，短期可观望。
  • 橡胶： 供需不足，库存较高，中期偏弱。

投资日历

• 重要会议： 中央全面深化改革委员会会议、美联储主席讲话。
• 数据发布： 国内PMI、工业数据；海外通胀、消费数据。
• 市场波动：周末外盘大宗商品、汇率波动需关注。
• 期权： 短线资金博弈波动率策略，避风险反弹。

风险提示

• 宏观政策不确定性
• 外部市场大幅波动（如美债利率、美元）
• 库存与需求拐点变化
• 技术性回调与政策落地不及预期