2018年食品饮料行业策略报告_追寻_舌尖上的美好生活__53页_3mb

追寻“舌尖上的美好生活”——2018年食品饮料行业策略报告总结

核心内容

2017年食品饮料行业表现突出，成为全年涨幅最大的板块之一。行业整体上涨41.34%，显著高于其他行业，如上证50（25.21%）、沪深300（21.03%）等。食品饮料板块因刚需性强、周期性弱，成为弱势行情中资金的重要选择。同时，消费升级、城市生活方式蔓延、互联网渠道拓展等因素推动了行业的持续增长。

主要观点

• 行业表现：2017年食品饮料行业整体涨幅显著，尤其白酒、调味品、乳制品等细分领域表现突出。
• 行业趋势：行业集中度提升，龙头企业凭借品牌、品质、渠道等优势占据主导地位，部分新品类、新渠道如电商、高端产品等保持快速增长。
• 投资策略：2018年需关注细分领域的龙头企业，尤其是白酒、乳制品、调味品、方便食品等板块。同时，需注意估值、市场情绪、监管政策等因素对行业的影响。

关键信息

2017年行业表现

• 行业整体：上涨41.34%，远超其他行业。
• 细分领域：
  • 白酒：上涨74.94%，是涨幅最大的子行业。
  • 饮料制造：上涨53.76%，其中白酒表现尤为突出。
  • 调味品：上涨40.46%，海天味业、中炬高新等企业涨幅显著。
  • 乳制品：上涨35.04%，伊利、蒙牛等龙头企业表现强劲。
  • 其他：如啤酒、葡萄酒等子行业表现分化，部分企业出现负增长。

个股表现

• 涨幅前十的个股包括贵州茅台（91.69%）、水井坊（121.02%）、山西汾酒（95.54%）、五粮液（94.20%）、涪陵榨菜（83.68%）、泸州老窖（83.20%）、盐津铺子（120.46%）、洋河股份（50.88%）、古井贡酒（35.31%）、绝味食品（68.31%）等。

行业发展趋势

• 供给端：行业集中度提升，龙头企业拥有更强的品牌、品质和渠道优势。部分新品类、新渠道如电商、高端产品等保持快速增长。
• 需求端：居民消费能力提升，中高端、健康化、多元化需求增加。三四线及以下市场潜力释放，消费结构持续升级。

2018年展望

投资策略

• 市值与估值：需关注公司市值与估值的匹配情况，优秀企业的市值中枢在逐步抬升。
• 好公司：关注细分领域的龙头企业，如白酒行业的贵州茅台、五粮液，乳制品行业的伊利、蒙牛，调味品行业的海天味业、中炬高新等。
• 好增速：关注持续高速成长型企业或边际改善的企业。
• 好事件：关注资本运作、并购重组等带来套利机会的企业。

重点行业

• 白酒行业：未来仍有望保持“量价齐升”格局，高端、次高端企业将受益，重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等。
• 乳制品行业：行业集中度持续提升，伊利、蒙牛等企业占据主导地位，重点关注其未来增长潜力。
• 调味品行业：高端产品需求增长，龙头企业具备较强竞争优势，关注海天味业、中炬高新等。
• 肉制品行业：深加工率提升，低温肉制品需求快速增长，关注双汇发展、龙大肉食等。
• 方便食品与食品添加剂：烘焙、食品添加剂等细分领域增长潜力大，关注达利食品、桃李面包、安琪酵母、金禾实业等。
• 休闲食品：消费升级推动行业发展，关注绝味食品、周黑鸭、盐津铺子等。
• 其他领域：宠物食品、速冻食品、奶茶等新兴领域值得关注，如中宠股份、安井食品、香飘飘等。

风险提示

• 食品安全事件：可能对行业造成冲击。
• 需求增速不及预期：可能导致行业增长放缓。
• 成本大幅上涨：可能影响企业利润。
• 黑天鹅与灰犀牛事件：如政策变化、市场波动等。
• 投资风险：需注意机会成本与风险收益比，避免盲目追涨。

投资建议

• 长期投资：关注价值投资，选择具备护城河的优秀企业。
• 中短期投资：注意低风险投资策略，避免亏损本金。
• 复利效应：长期持有优质股票，享受复利增长。
• 投资组合：合理配置仓位，控制风险，提升收益。

分析师信息

• 分析师：张志鹏
• 执业编号：S0820510120010
• 联系人：余前广
• 电话：021-32229888-25311 / 021-32229888-32211
• 邮箱：zhangzhipeng@ajzq.com / yuqianguang@ajzq.com

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。