投资策略定期报告：中国产业全球竞争力，从入场到破局-20210827-安信证券-23页_1mb

报告摘要

中国产业全球竞争力分析总结

核心内容概述

本文围绕中国产业全球竞争力展开分析，从全球价值链（GVC）和全球比较优势（GCA）两个维度构建了评估框架。通过静态与动态分析，揭示了中国在不同价值链环节的竞争力变化趋势，并结合微观验证，识别出具有较强全球竞争力和成长潜力的产业细分领域。

主要观点

全球竞争力的二维框架：产业全球竞争力由全球价值链和全球比较优势组成。前者关注增加值与技术壁垒，后者关注市场份额与供需缺口。
中国在低附加值环节具有全球比较优势：在劳动密集型制造业（如纺织服装）和低技能技术密集型制造业（如钢铁）中，中国具有显著的全球比较优势，表现为高RCA和TC指数。
高附加值环节竞争力较弱：与德国、日本等制造业强国相比，中国在中高端制造领域整体全球比较优势仍较弱，但近年来有所提升。
技术进步与产业升级推动竞争力提升：中国在高端制造领域通过政策支持、研发投入增加和技术突破，正在实现从“低端组装”向“高附加值制造”的转变。
重点产业与领域：动力电池、半导体设备、安防、电子连接器、工控自动化、扫地机器人、电动测量仪器及机床等产业已具较强全球竞争力；而电子、高端机械设备及零部件、精细化工、汽车零部件、通信及高端医疗等产业则处于全球比较优势提升阶段。

关键信息

静态分析

全球比较优势：中国在劳动密集型制造业和低技能技术密集型制造业中具有绝对的全球比较优势。
高附加值环节：中国在中高端制造领域的全球比较优势仍较弱，主要体现在家用电器设备、办公机器、电信设备及零部件等少数产业。
对比国家：德国和日本在高端精密设备及零部件制造领域具有较强竞争力，而中国在这些领域存在较高的进口依赖度。

动态分析

RCA和TC指标提升：2016-2020年间，中国中高端制造业的RCA和TC指标整体呈上升趋势，尤其在旋转式发电设备及部件、建筑机械设备、泵、气体压缩机和风扇、电气机械和设备等产业。
出口结构变化：中国出口资本品/中间品比重上升，进口资本品/中间品比重下降，表明国内附加值提升，产业链自主化增强。
政策与创新推动：供给侧改革、中美贸易战、疫情后恢复、政策支持等多重因素推动了中国制造业的升级与创新。

微观验证

第一象限板块：已具较强全球比较优势，包括高端机械设备及零部件、电子、通信、家用电器、精细化工等。
第四象限板块：全球比较优势明显提升，包括电子、高端机械设备及零部件、精细化工、汽车零部件、通信及高端医疗等。
龙头企业表现：部分行业龙头如宁德时代、海康威视、海天国际、比亚迪电子、烽火通信等已具全球竞争力，其毛利率、研发投入和盈利能力表现优异。

风险提示

政策环境变化：政策调整可能对产业竞争力产生影响。
疫情不确定性：疫情可能对全球供应链和产业恢复造成冲击。

投资建议

关注已具全球竞争力的板块：如动力电池、半导体设备、安防、电子连接器、工控自动化、扫地机器人、电动测量仪器及机床等。
关注成长性较强的板块：如电子、高端机械设备及零部件、精细化工、汽车零部件、通信及高端医疗等，这些领域有望受益于国产替代逻辑，实现快速增长。

图表与数据支持

图1：中国产业全球竞争力评估结果（部分）
图2：全球竞争力二维框架
图3：中观产业与自下而上的交叉验证体系衡量指标
图4：全球竞争力二维框架
图5：工业企业产能利用率止跌回升
图6：制造业投资增速回升
图7：商品价格触底回升
图8：汽车产能过剩问题缓解
图9：中国研发投入增速领先主要发达经济体
图10：中国研发人员数量增速领先
图11：知识和技术产业密集型附加值增速对比
图12：2018年全球创新能力分布
图13：中国劳动密集型制造业全球比较优势
图14：中国中高端制造业全球比较优势较弱
图15：德国中高端制造业全球比较优势较强
图16：中/德/日/韩在部分中高端制造业领域贸易优势对比
图17：中国中高端制造业全球比较优势显著增强
图18：出口资本品/中间品比重提升
图19：进口资本品/中间品比重下滑
图20：部分行业出口总额中国外增加值占比
图21：机械设备行业在全球供应链地位上升
图22：电子及光学设备行业地位上升
图23：中国中高端制造业RCA和TC指标上升趋势
图24：2010年中国中高端制造业竞争力位置
图25：2020年中国中高端制造业竞争力位置
图26：小微企业经营未恢复至疫情前水平
图27、28：制造业CR5变动
图29：传统行业增速中枢下移
图30：部分行业龙头与整体板块毛利率对比
图31：高技术产业增速高于整体工业
图32：高端制造业增加值增速高于制造业整体
图33：集成电路产量持续提升
图34：中国工业机器人销售占比提升
图35、36：全球竞争力评估及龙头企业案例
图37、38：第一象限与第四象限产业及代表龙头

表格支持

表1：GVC地位、RCA、TC等指标含义
表2：近年来“中国智造”政策汇总
表3：2020年GII总排名和各支柱排名

总结

中国产业在全球竞争力方面正逐步从“低附加值制造”向“高附加值制造”转型。随着技术进步、政策支持和产业升级，中国在多个中高端制造领域展现出显著的竞争力提升趋势。未来，应重点关注那些已具全球竞争力的产业及龙头企业，以及那些在全球比较优势上迅速提升的细分领域，以把握产业转型带来的投资机遇。同时，需警惕政策和疫情带来的潜在风险，以确保投资策略的稳健性。

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