20161228-华创证券-电子行业周报_电子白马三大趋势提升全球竞争力_28页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现略好于沪深300指数，电子板块周涨跌幅为-0.57%，跑赢沪深300指数0.58个百分点。电子行业正处于科技红利的临界点，随着研发投入的增加和行业集中度的提升，电子白马公司有望迎来营收和盈利的大幅提升。建议投资者在市场回调时逐步加仓。

主要观点

1. 科技红利拐点到来：中国科技行业进入科技红利阶段，研发投入持续上升，有效科技转换率提升，电子行业整体呈现“大而不强”的现状，但核心企业已具备全球竞争力。
2. 电子白马趋势：电子行业三大趋势包括核心技术的复合化、新零售组件的智能化、产品的跨界能力，这些趋势将提升全球竞争力。
3. 有效研发投入转换系数：科技红利与工程师红利的关键区别在于“有效研发投入转换系数”，中国电子制造正从工程师红利向科技红利转型。
4. 并购与研发并重：并购是快速提升竞争力的方式，但有效研发投入仍是关键，遵循“压强原则”是提升全球竞争力的核心。
5. 推荐标的：推荐包括景嘉微、全志科技、科大国创、科恒股份、先导智能、兆易创新、汇顶科技、中科创达等企业，以及蓝思科技、欧菲光、信维通信等消费电子龙头。

关键信息

1. 行业估值

• 电子行业PE-TTM为54.37，较2012年历史最低点25.11高出117%，较历史最高点100.63低85%。
• 电子行业估值处于安全底部区间，适合加仓。

2. 全球市场表现

• A股：SW电子指数今年累计涨跌幅为-4.78%，沪深300指数为-4.65%，电子行业跑输整体指数0.13%。
• 美股：费城半导体指数今年累计涨跌幅为40.65%，道琼斯指数为16.15%，电子行业跑赢整体指数24.5%。
• 台股：台湾电子指数今年累计涨跌幅为13.28%，台湾加权指数为11.89%，电子行业跑赢整体指数1.39%。
• 韩股：韩国KOSPELEC指数为39.02%，KOSPI指数为6.10%，电子行业跑赢整体指数32.92%。

3. 半导体行业动态

• 联发科Helio X30：跑分成绩不及Helio X25，10nm工艺尚未体现优势。
• 台积电与三星：10nm工艺良率不佳，量产面临挑战。
• 三安光电：获国家开发银行全面支持，融资300亿元。
• SK海力士：计划投资9500亿韩元扩大无锡DRAM产能，并与希捷合作拓展快闪存储器市场。
• 苹果A12/A13 Fusion：预计由台积电7纳米制程生产。
• NAND Flash：2017年投片产能年增仅6%，价格稳健上扬。

4. 消费电子动态

• 郭台铭：亲自拜访Canon Tokki以获取OLED屏幕订单。
• 小米笔记本Air 4G版：联合中国移动发布，提供免费一年48GB流量。
• 柔性超级电容：美国UCF研发，可为智能手机提供快速充电解决方案。
• 诺基亚：在11国发起40桩专利诉讼，针对苹果。
• 谷歌Land Lines项目：将视觉内容与卫星图像匹配，探索智慧城市。

5. 汽车电子与新能源汽车

• 舍弗勒：收购Compact Dynamics 51%股份，强化电驱动系统业务。
• 大众：将在底特律车展推出纯电动无人驾驶概念车。
• 宝马：成立自动驾驶研发中心，计划2021年发布无人驾驶电动汽车。
• 本田：与Waymo合作，将无人驾驶技术用于其汽车。
• 上海新能源汽车：计划到2020年中心城区纯电动车比例超过60%。
• 国务院规划：将新能源汽车产业列为“十三五”重点发展领域。

6. 物联网动态

• 全球智能照明设备市场：预计2020年达到591.881亿美元，年复合增长率17.8%。
• LoRa物联网产业联盟：成立，推动国内大规模商用部署。
• 思科与GIFT合作：探索智慧城市项目，包括公共Wi-Fi、智能停车等。

7. 人工智能动态

• 美国政府报告：预测人工智能可能威胁47%的工作岗位。
• 日本NEC：设立新公司，利用AI技术研发抗癌疫苗。

8. 重要公告汇总

• 资产重组：包括力源信息、汇冠股份、欧比特、华胜天成、用友网络等公司有定增、收购、参股等动作。
• 重要股东增减持：如紫光股份、华闻传媒、北纬通信、创业软件等有增持或减持公告。
• 员工持股计划：海康威视、汉王科技等公司推出员工持股计划。
• 重要订单：大富科技、四维图新、京东方A、中天科技等公司中标多个项目。

9. TMT公司业绩预告

• 浪潮信息：预计2016年归母净利润26952万元~33690万元，同比下降25%~40%。
• 思维列控：2016年实现净利润10%-20%，利润分配不送股不转增。

结论

电子行业正处于科技红利的临界点，研发投入和行业集中度的提升将推动电子白马公司进入价值投资成长空间。建议关注核心技术复合化、新零售组件智能化、产品跨界能力等趋势，以及蓝思科技、欧菲光、信维通信等消费电子龙头。同时，全球产业链的转移和本土品牌的崛起将加剧竞争，提升电子行业整体竞争力。