20210327-招商期货-股指期货周度报告_市场延续宽幅震荡_跨品种套利继续持仓_11页_1mb

策略报告总结

核心内容

本报告为招商期货发布的股指期货周度报告，时间为2021年3月22日至2021年3月26日。报告分析了A股市场的走势、流动性、估值、技术面及投资策略，并提供了相关风险提示。

主要观点

市场走势

• 本周A股市场整体呈现“先抑后扬”的态势，结束了周线5连阴。
• 抱团白马股在周中经历杀跌，周五有所企稳。
• 各主要指数表现分化，创业板指涨幅最大，上证50涨幅最小。
• IH与IF创年内新低后企稳，IH触及阶段性支撑位。
• IC继续宽幅震荡，其上方存在一定的估值空间。

市场相关性

• 各指数之间的正相关性有所下降，特别是上证50指数与中证500指数的正相关性降至0.882，显示市场结构化机会逐渐形成。
• 本周市场高度正相关性表现出系统性风险，后市结构化趋势可能增强。

资金与流动性

• 央行连续3周进行完全对冲操作，显示货币政策不急转弯。
• 市场短期资金处于弱平衡状态，中期利率价格出现回落迹象。
• SHIBOR利率全线回落，银行间质押式7天回购加权利率上升。
• 融资方面，连续4周净卖出，但边际减弱。
• 北上资金本周净流入141.64亿元，创历史新高。

限售股解禁

• 下周将有26家公司合计28.47亿股限售股解禁，解禁市值为322.56亿元。
• 市场短期供应压力有所降低，维持在阶段性低位。

技术分析

• 上证50指数创年内新低后企稳，支撑力度较强。
• 沪深300指数亦创年内新低后企稳，关注区间下轨支撑。
• 中证500指数震荡反弹，短期或继续在5900-6700的区间运行。

关键信息

估值水平

• 上证50指数PE为13.49，处于历史96.48分位。
• 沪深300指数PE为15.47，处于历史93.54分位。
• 中证500指数PE为26.77，处于历史25.05分位。

基差情况

• IC、IF与IH4月合约基差分别为19.39、21.59与13.73点，贴水较上周大幅收窄。
• 做空动能出现衰竭迹象。

投资策略

• 单边策略：暂无。
• 套利策略：继续持有多IC空IH4月合约的跨品种套利，目前该持仓组合盈利有所扩大。
• 套保策略：暂无。

风险提示

1. 国债收益率持续攀升。
2. 中美关系紧张可能对市场造成影响。

研究员简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 具有10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。
• 熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，对交易策略与量化交易有较深入研究。
• 现在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、股指期权等研究工作。
• 持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况作出投资决策，自行承担风险。
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