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有色套利周报分析总结

**研究机构：**国元期货研究咨询部
**日期：**2024年5月20日

主要内容：本次报告主要围绕铜、铝、镍等金属的跨期及跨品种套利机会展开分析，提出了具体的交易策略建议。

一、 跨期套利：

• 铜：

  • 结论与策略： 当前铜6-7价差为负，建议止损平仓。预计铜7-8价差将收窄（负值减少），可尝试买近卖远（买铜7月合约，卖铜8月合约）。若价差收窄至0，考虑平仓止盈；若价差进一步扩大至-5000，应止损平仓。
  • 数据： 铜7-8价差为-1700，低于过去2年10%分位水平。其历史表现看，过去5年中位数为100，过去1年大概率。今年同期对比，2023年为1500，2022年为3400。

• 铝：

  • 结论与策略： 当前铝6-7价差为负，建议止损平仓。认为铝7-8价差仍有上升空间，建议买近卖远（买铝7月合约，卖铝8月合约）。若价差扩大至410，考虑平仓止盈。
  • 数据： 铝7-8价差为150。历史表现看，过去5年中位数为300，过去1年大概率在450附近。今年同期对比，2023年为1150，2022年为150。

• 镍：

  • 结论与策略： 观察到镍6-7价差处于过去2年10%分位的低位。预计该价差负值将收窄，建议买入6月合约、卖出7月合约。若价差缩窄至-200，可平仓止盈；若价差扩大至-890，应止损。
  • 数据： 镍6-7价差为-5300。历史表现看，过去5年中位数为2000，过去1年大概率在-900左右（或不同年份数据可能存在交叉或理解偏差，但价差明确为负且偏低）。

二、 研究方法： 报告基于Wind数据，结合了历史走势分析与季节性走势图表，对近期主力合约换月进行了解释。

三、 其他： 报告还概述了期货套利等相关投资咨询业务的资格、研究人员联系方式以及免责声明，强调投资建议仅供参考，不构成具体操作意见。

总结: 该报告显示，国元期货认为当前铜和铝的价差已不具备跨期套利基础，建议止损。然而，镍近期价差偏低，预期将收窄，可考虑买6月卖7月策略。对于铝，报告建议关注价差进一步扩大的可能性。总体而言，报告围绕近期的价差数据和走势，推荐了部分交易方向与操作区间。