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国元期货有色套利周报（2024年7月26日）

一、锌期货：9-10合约价差为300点，处于过去五年中位数350附近。预计后期价差将趋于缩小。维持逢高做空策略，并在区间超出±30点时调整仓位。

二、铅期货：9-10合约价差达3650元，高于两年90%分位数。当价差达890点时，应结束原有头寸。预期价差继续扩大，可于365点位介入做多，若价差降至165则止损，超过600则止盈。

三、铜等其他金属浅析

• 铜价差逼近历史高点趋势
• 铝价差区间收窄，或将进入调整周期
• 镍、锡价差震荡，需关注下游需求变化

四、风险提示

• 跨周期价差需警惕主力合约换月风险
• 历史数据显示锌价易受海外电解锌产量恢复预期扰动
• 铅价波动可能受废电铅供应变化等非线性因素影响

五、免责声明

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