20250421-国泰期货-国债期货_支撑与预期尚存分歧_债市静待方向选择_3页_574kb

国债期货市场总结（2025年04月21日）

核心内容概述

2025年4月18日，国债期货市场整体呈现涨跌不一的走势，其中30年期主力合约上涨0.16%，10年期主力合约微涨0.02%，而5年期和2年期主力合约则分别下跌0.02%和0.05%。市场整体趋势强度为0，表明当前市场情绪处于中性状态，尚未形成明确的方向选择。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2506）：收盘价102.432，下跌0.05%
• 5年期（TF2506）：收盘价106.230，下跌0.02%
• 10年期（T2506）：收盘价109.025，上涨0.02%
• 30年期（TL2506）：收盘价119.700，上涨0.16%

市场整体表现

• 国债期货指数为-0.14，表明市场整体偏弱。
• 量价因子与基本面因子均显示看空信号。
• 无杠杆下，策略近20日、60日、120日、240日累加收益分别为-0.63%、-0.75%、0.07%、0.95%。

活跃CTD券IRR

• 2年期：240024.IB，IRR为2.44%
• 5年期：240014.IB，IRR为2.05%
• 10年期：240025.IB，IRR为2.40%
• 30年期：200012.IB，IRR为2.24%
• 当前R007约为1.7116%

资金与利率情况

货币市场

• 银行间质押式回购市场共成交22亿元，环比增加5.02%
• 隔夜：1.60%，较前一交易日下跌6bp
• 7天：1.75%，较前一交易日上涨5bp
• 14天：1.80%，较前一交易日上涨8bp
• 1个月：1.76%，较前一交易日下跌3bp

国债收益率曲线

• 2Y期：上行0.52BP至1.45%
• 5Y期：上行0.27BP至1.51%
• 10Y期：下移0.18BP至1.65%
• 30Y期：上行0.20BP至1.90%

信用债收益率曲线

• AAA评级6M期：上行18.00BP至2.05%
• 1Y期：下移9.00BP至1.71%
• 3Y期：下移4.00BP至1.85%
• 5Y期：下移0.50BP至2.16%

机构持仓变化

• 日度变化：
  • 私募净多头持仓增加0.18%
  • 外资净多头持仓增加2.75%
  • 理财子净多头持仓增加2.63%
• 周度变化：
  • 私募净多头持仓减少8.9%
  • 外资净多头持仓减少10.33%
  • 理财子净多头持仓减少10.52%

宏观及行业新闻

• 4月18日，央行开展2505亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平，表明货币政策维持稳定。

分析与展望

当前国债期货市场存在支撑与预期的分歧，30年期合约表现相对强势，而2年期和5年期合约则承压。市场整体趋势强度为中性，显示投资者对后市方向尚未形成一致预期。短期来看，市场可能继续震荡，等待更多政策信号和经济数据的指引。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者需谨慎操作。
• 国债价格波动可能受政策、经济数据及市场情绪等多重因素影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不建议依赖本报告进行具体操作。

免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。