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金融期货早班车总结（2026年6月2日）

一、股指期货市场表现

核心内容

2026年6月1日，A股四大股指延续调整，其中：

• 上证指数下跌0.27%，报收4057.74点；
• 深成指下跌1.51%，报收15340.36点；
• 创业板指下跌2.15%，报收3950.94点；
• 科创50指数下跌5%，报收1663.69点。

市场成交额为28,967亿元，较前日减少4,441亿元。行业板块中，煤炭表现最强（+5.53%），传媒（+3.32%）和美容护理（+2.66%）也相对较好；而电子（-4.17%）、通信（-3.28%）和建筑材料（-2.82%）表现较差。

市场强弱排序

IM > IH > IF > IC，表明中证2606指数表现最强，上证50表现最弱。

个股涨跌情况

• 涨股：3,774只
• 平股：67只
• 跌股：1,678只

资金流向

• 机构资金净流入-209亿元
• 主力资金净流入-181亿元
• 大户资金净流出-217亿元
• 散户资金净流入377亿元

基差与年化收益率

• IM次月合约基差为109.93点，年化收益率-9.69%
• IC次月合约基差为104.41点，年化收益率-9.28%
• IF次月合约基差为72.26点，年化收益率-10.97%
• IH次月合约基差为43.52点，年化收益率-11.06%

交易策略

• 中长期：建议继续做多经济，以股指做多头替代有一定超额收益。
• 当下：推荐逢低配置各品种远期合约。

风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

二、国债期货市场表现

核心内容

6月1日，国债期货整体略走强：

• TS走平
• TF走平
• T上涨0.02%
• TL上涨0.25%

现券表现

• 2年期国债期货CTD券：260006.IB，收益率变动+0bps，净基差0.056，IRR1.17%
• 5年期国债期货CTD券：250020.IB，收益率变动+0bps，净基差0.054，IRR1.18%
• 10年期国债期货CTD券：260007.IB，收益率变动+0bps，净基差0.03，IRR1.26%
• 30年期国债期货CTD券：210014.IB，收益率变动+0bps，净基差-0.046，IRR1.48%

资金面

• 央行货币投放110亿元，货币回笼2,580亿元，净回笼2,470亿元

交易策略

• 短线：资金宽松的利多交易或暂告段落
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

三、国债现货市场表现

市场变化

国债现货市场在不同期限的收益率呈现如下变化（单位：%）：

• 3个月：1.4 → 1.4 → 1.35 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 6个月：1.4 → 1.4 → 1.35 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 9个月：1.4 → 1.4 → 1.3 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 1年：1.4 → 1.4 → 1.35 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 2年：1.4 → 1.4 → 1.35 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 3年：1.4 → 1.4 → 1.35 → 1.1 → 1.1 → 1.1
• 4年：1.45 → 1.45 → 1.4 → 1.2 → 1.2 → 1.2
• 5年：1.5 → 1.5 → 1.45 → 1.3 → 1.3 → 1.3
• 7年：1.6 → 1.6 → 1.55 → 1.45 → 1.45 → 1.45
• 10年：1.7 → 1.75 → 1.7 → 1.6 → 1.6 → 1.6
• 15年：1.9 → 2.0 → 2.05 → 2.0 → 2.0 → 2.0
• 20年：2.0 → 2.2 → 2.3 → 2.2 → 2.2 → 2.2
• 30年：1.9 → 2.3 → 2.3 → 2.3 → 2.3 → 2.3

资金利率变化

• SHIBOR隔夜利率：1.317%，与前一日持平，一周前为1.327%

四、市场分析要点

股指期货

• 市场整体偏弱，但部分行业板块表现较好，尤其是煤炭、传媒和美容护理。
• 基差整体偏高，年化收益率为负，但三年期历史分位数较低，说明市场仍有潜在做多机会。
• 建议投资者逢低配置远期合约，以获取中长期超额收益。

国债期货

• 市场略强，尤其是TL上涨0.25%，表现优于其他品种。
• 现券收益率整体稳定，但基差差异较大，T和TL的IRR相对较高，显示较好的套保机会。
• 建议投资者在中长线策略中关注T、TL的逢高套保。

五、研究者信息

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面，专注股债商结合的大类资产研究

六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，不保证其准确性，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身判断自主决策，并承担相应风险。
• 报告内容禁止未经授权的转载、复制或引用。

七、总结

• 股指期货整体偏弱，但部分板块表现较好，建议逢低配置远期合约。
• 国债期货整体略强，TL表现突出，建议中长线逢高套保。
• 市场存在多种风险因素，需谨慎对待。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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