20231224-国贸期货-宏观金融资讯周报_23页_1mb

报告内容总结

宏观部分

本周大宗商品市场出现震荡走高趋势，主要利多因素包括地缘政治影响、美国经济数据调整以及国内政策刺激。

• 原因分析:
  • 红海危机导致全球供应链中断，航运公司绕行计划增加，运价翻番；
  • 美国GDP和PCE数据下修，降息预期提前，市场情绪乐观；
  • 国内房地产政策加码，黑色系商品低位反弹。
• 展望: 短期内，地缘政治风险、回落的GDP数据以及稳增长政策的预期可能支持商品继续反弹。经济数据虽疲软，但政策力度加大，或减少下行风险。同时，需关注就业和微观活力问题。

股指部分

股指市场回暖反弹，以大盘蓝筹为主，风险溢价率处于历史低位，预计进一步下行空间有限。

• 原因分析:
  • 银行存款利率下调，呵护银行息差，带动降息预期；
  • 大盘蓝筹指数调整充分，蓝筹板块可能带领市场修复；
  • 北向资金转为流入，政策稳增长基调支撑市场情绪。
• 策略建议: 风险为主，但需控制仓位；关注地方债务置换等风险出清，预计行情短期稳定。

国债部分

债券市场短期面临调整压力，但由于宽松货币政策支撑，长期牛市基础未改。政策调整和支持经济的措施是关键因素。

• 问题分析:
  • 微观主体活力不足，中小微企业融资需求疲软；
  • 就业环境恶化，居民储蓄意愿上升，消费动力下降；
  • 地产压力持续，资金回流缓慢。
• 展望观点: 宽财政可能加剧短期波动，但预期对经济拉动不及乐观；货币政策或通过降准降息维持宽松；利率债吸引力较高，机构配置压力大，尤其需关注地产出清和地方债化债进展。政策效果和经济实际拉动需谨慎评估，资产荒可能延续。