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全球商品研究：农产品油脂日度报告总结 - 2023年9月12日

主要价格变动

• 国内棕榈油期货收盘价下降151%至7446元/吨。
• 国内豆油期货收盘价变动0.07%至8258元/吨。
• BMD棕榈油期货收盘价变动-5.3%至3826林吉特/吨。
• BMD豆油期货收盘价变动0.21%至606美分/磅。

现货情况

• 国内棕榈油张家港现货价为7770元/吨。
• 国内豆油张家港现货价为8940元/吨。
• 现货价格变动：棕榈油张家港涨1.3%，豆油张家港涨1.1%。

基本面分析

• 棕榈油相关：库存超预期上升227.2%，引MPOB报告利空，导致价格快速下跌；增产期内产量继续增加，天气转凉减少应用场景，印度节前备货可能提前消耗需求，海外需求转弱；马印两国产量可能减少，关联厄尔尼诺炒作风险。
• 豆油相关：跟随美豆价格变动，美豆单产上调风险存在；天气转凉，油脂消费转向豆油，四季度节日备货提供支撑；产量受美豆减产预期约束。

未来展望

• 棕榈油可能在增产期结束前继续压制油脂板块。
• 豆油预计四季度高位震荡，受益于天气变化和美豆减产预期。

风险因素

• 棕榈油产量意外下降。
• 美豆单产上调。
• 下游消费超预期修复。