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新三板市场动态总结（2018年4月24日）

核心内容概览

2018年4月23日，新三板市场整体成交金额为3.49亿元，环比上涨2.55%。其中，盘后大宗交易成交金额为2.11亿元，环比下降4.20%；做市转让板块成交金额为1.51亿元，环比上涨35.96%；竞价转让板块成交金额为1.97亿元，环比下降13.72%。三板成指与三板做市分别收于1050.51点（+0.10%）和897.80点（-0.15%），成交额分别为7509.36万元和5535.12万元，分别环比下降19.00%和22.87%。

主要观点

1.1 市场行情

• 整体成交情况：

  • 总成交金额：3.49亿元（+2.55%）
  • 总成交股票只数：770只
  • 总成交数量：1.11亿股
  • 总换手率：0.08%

• 做市板块：

  • 成交金额：1.51亿元（+35.96%）
  • 盘中成交金额：9300万元（+10.99%）
  • 盘后成交金额：5900万元（+110.46%）
  • 换手率：0.13%
  • 市盈率：20倍

• 竞价板块：

  • 成交金额：1.97亿元（-13.72%）
  • 盘中成交金额：4500万元（+24.54%）
  • 盘后成交金额：1.53亿元（-20.83%）
  • 换手率：0.03%
  • 市盈率：27倍

• 创新层与基础层：

  • 创新层成交金额：8259万元（-0.58%）
  • 基础层成交金额：5457万元（+51.02%）
  • 创新层市盈率：23倍
  • 基础层市盈率：28倍

1.2 个股表现

• 做市板块：

  • 共有420家公司发生交易，其中122家公司上涨，占比29.05%
  • 涨幅最高：合锐赛尔（+27.27%）
  • 成交额最高：颂大教育（1393.51万元）

• 竞价板块：

  • 共有267家公司发生交易，其中74家公司上涨，占比27.72%
  • 涨幅最高：万联生活（+100.00%）
  • 成交额较高的公司：九鼎集团（1065.22万元）、聚智未来（367.00万元）、海润检测（196.00万元）

• 盘后大宗交易：

  • 共有66家公司发生交易，其中成交额较高的有九州量子（2520万元）、福建国航（1830.40万元）、成大生物（1320万元）

• 创新层：

  • 共有1114只股票处于交易状态，成交351家，上涨110家，占比31.34%
  • 涨幅最高：德泓国际（+95.76%）
  • 成交额最高：成大生物（2195.54万元）

1.3 挂牌提示

• 新增挂牌公司：

  • 当日新增挂牌公司1家，为昶檀股份（竞价转让）
  • 昶檀股份：营业收入1737.56万元，净利润147.02万元，报告期2016-12-31

• 待挂牌与申报中企业数：

  • 待挂牌企业数：87家
  • 申报中企业数：135家

1.4 做市提示

• 新增做市商：

  • 金达莱新增做市商

• 做市商退出：

  • 有16家企业做市商退出，包括凯路仕、万企达、瑞立达、赞普科技等

1.5 增发提示

• 增发预案公布公司：
  • 4家公司公布增发预案，预计募资金额较大的为天箭惯性（7,000万元）、鹏海制药（6,500万元）

1.6 IPO动态跟踪

• 无新增IPO辅导企业：
  • 2018年4月23日，无挂牌企业接受首次公开发行股票上市辅导

关键信息

• 新三板+H股：

  • 2018年4月21日，新三板与港交所签署合作谅解备忘录，标志着“新三板+H股”正式开启
  • 该机制为新三板企业提供估值参考，有助于改善流动性问题
  • 香港市场对未盈利成长型企业更具吸引力，有助于留住优质企业

• 流动性与估值问题：

  • 新三板市场整体换手率持续低于1%
  • 企业股权高度集中，前十大股东持股比例高达60%以上
  • 做市商功能受限，私募发行导致投资人认购价格偏离过大

• 市场改革措施：

  • 引入集合竞价交易制度，统一盘中交易方式
  • 分类纾解协议转让需求，优化交易系统
  • 完善做市转让方式，改革收盘价确定机制
  • 将申报有效价格范围纳入《转让细则》

风险提示

• 经济下行压力：

  • 对中小微企业带来冲击，影响新三板市场表现

• 流动性改善滞后：

  • 政策推出进度慢于预期，流动性问题尚未显著改善

附录信息

• 分析师信息：

  • 叶倩瑜、刘凯、孔蓉等分析师参与撰写

• 联系方式：

  • 联系人：马瑞山
  • 电话：021-22169328
  • 邮箱：mars@ebscn.com

• 相关研报：

  • 包括“中国珠宝新增挂牌”、“新三板+H股落地在即”等多篇报告

图表说明

• 图1：三板指数走势
• 图2：三板指数成交额（亿元）
• 图3：创新层和基础层成交金额（亿元）
• 图4：创新层和基础层估值水平
• 图5-10：分别展示盘后大宗交易、竞价板块、做市板块及创新层的成交额与涨幅排名情况

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应自行承担投资风险，不依赖本报告作为唯一决策依据
• 报告中提及的公司可能与光大证券存在利益冲突，投资者需谨慎考虑