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国金军工细分领域指数总结报告（2024年）

摘要：本报告依据2024年4月国金军工行业系列指数报告内容，对国金军工10、航空装备10、无人机10、航空金属10、军工电子10、智能弹药10、航天卫星10、水下系统10八个指数的核心内容进行整理。

投资主题

国防现代化与新质战斗力建设为关键词，围绕信息化、智能化军工方向展开，覆盖全面。

指数构成特点

组成与编制方法

• 通用方法：均为成分股选取，采用**基本面因子（规模、质量、质量因子）**打分加权，多为多因子或双因子打分。
• 对应产业发展：
  例如，军工电子、智能弹药等紧扣信息化、国产替代路线，无人机、航天卫星更是直指高端装备和科技前沿方向。

PE水平（截至于2024年3月27日）

注：绝大部分指数位于近三年历史低位区间，但航天卫星指数因涨幅较高，当期PE相对偏高。

要点结论

1. 整体趋势：国防信息化仍为较理想的中长期投资逻辑；
2. 技术演进：广泛运用新材料、人工智能、高端装备制造技术驱动行业增长，例如无人机、卫星互联网、水下装备等；
3. PE情况：大部分指数估值处于低位，提示潜在价值配置机遇；
4. 风险提示：尽管PE整体较低，但需注意国际环境变化、军工采购周期、PE体系可能表达的信息滞后性、军工行业潜在保密信息不透明等因素。