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尿素期货市场分析总结（2024年7月19日）

核心观点

• 供应方面：近期产量维持高位，出口政策尚未放松，出口数量仍有限。复合肥和三聚氰胺开工率回升，预收情况良好。
• 价格方面：尿素期货价格接近震荡下沿，反弹空间有限，期权策略可能更具性价比。
• 月差策略：在9-1价差较低时，可考虑正套操作。
• 政策方面：短期内无重要政策出台。

现货与需求

• 现货情况：本周价格小幅下跌，北方强降水影响农业需求，采购积极性低，企业库存从低位回升。
• 需求动态：复合肥开工率回升，秋季备肥需求即将启动。下游工业需求仍存，企业接受降价以换取订单。
• 三聚氰胺：受开工率回升影响，价格小幅走高，但后市上涨趋势可能放缓。

出口分析

• 出口政策：出口政策依然严格，利润空间低，出口量难以增长。
• 港口库存：港口库存维持低位，六月出口量较低，后续需关注法检政策变化。
• 出口结构：出口仍以车用尿素为主，尚未见明显改善迹象。

库存与产量

• 企业库存：整体库存从底部回升，但仍处于历史低位，后期需警惕秋季用肥需求带来的压力。
• 装置动态：下周开工率预计提升，部分企业装置恢复或重启。

能源需求

• 煤炭市场：需求旺季来临，但新能源增长影响火电需求，煤炭价格上涨空间有限。

风险提示

• 出口政策继续收紧，需求复苏不及预期，价格波动风险。

免责声明：本报告由紫金天风期货股份有限公司研究整理，仅供参考，不构成任何投资建议。