20230312-西南证券-银行业周报_硅谷银行事件对银行业的影响_16页_1mb

硅谷银行事件对银行业的影响总结

核心内容

硅谷银行事件是美国银行业近期遭遇的重大危机，其关闭源于严重的流动性不足和资不抵债问题。该事件引发了对美国银行业的担忧，但也凸显了我国银行业的稳健性。

主要观点

硅谷银行关闭原因

• 流动性危机：硅谷银行在2020-2021年期间大量吸收短期限企业存款，并将资金投向长期限债券，导致资产负债期限错配。
• 利率风险：美联储快节奏加息使债券价格下跌，企业融资成本上升，科创型公司资金紧张，大量提取存款。
• 资产减值：为应对挤兑，硅谷银行被迫低价出售债券资产，造成严重亏损。
• 客户集中度高：主要客户为硅谷创投企业，资产高度集中，风险敞口较大。

对美国银行业的影响

• 加息冲击：加息周期下，资产负债期限错配严重、净息差收窄快的银行将面临更大压力。
• 与雷曼事件对比：硅谷银行底层资产质量较高，主要为国债和高信用等级抵押贷款支持证券，不同于雷曼事件中因地产泡沫导致的第三级资产贬值。
• 存款保险覆盖不足：仅23%的存款在保险范围内，未被保险覆盖的存款高达1515亿美元，且尚未有大银行有意收购。
• 美联储救济措施：通过相关方案，有望缓解对部分初创企业的冲击，但对整体银行体系仍构成一定压力。

我国银行业的稳健性

• 资产结构：我国商业银行资产端以贷款为主（占比68%以上），债券投资主要集中在国债、地方债等优质资产（约94%）。
• 负债结构：以零售存款为主（约38%），企业存款为辅（约24%），同业负债比重较小（约4%）。
• 存款保险覆盖广：我国存款保险覆盖范围高达99%，能够为绝大多数存款人提供全额保障。
• 货币政策独立：我国尚未进入加息周期，货币政策仍以“我为主”，强调“总量要够，结构要准”。
• 贷款投向分散：贷款主要投向零售类贷款，行业分布较硅谷银行更为分散。

关键信息

银行板块表现

• 申万银行指数：年初至3月10日下跌2.97%，跑输沪深300指数5.01个百分点。
• 个股表现：农业银行微涨0.34%，而杭州银行、苏州银行、宁波银行等跌幅较大，分别达到-5.34%、-6.37%、-9.88%。
• 行业排名：在26个申万一级行业中排名第23。

银行间资金与利率动向

• 资金面收紧：本周央行逆回购净回笼9830亿元，资金利率有所回升。
• 利率变化：DR001、DR007分别上涨55BP和11BP，R001、R007分别上涨54BP和14BP。
• 同业存单发行：发行利率保持高位震荡，1年期发行利率为2.84%，6个月期为2.73%。
• 票据利率：6M国股银票转贴现利率上升8BP，1Y国股银票转贴现利率下降8BP。

投资建议

• 信贷高位：当前信贷投放或继续保持高位。
• 关注区域经济复苏：重点推荐区域经济复苏强劲、经营能力突出的城商行和农商行。
• 主要标的：成都银行、宁波银行、杭州银行。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响银行盈利能力。
• 不良贷款大面积暴露：可能对银行资产质量构成威胁。

图表目录

• 图1：2022美联储加息对债券价格和企业融资成本的影响
• 图2：美国IPO数量与纳斯达克指数走势
• 图3：硅谷银行近几年资产结构
• 图4：硅谷银行近三年投资和久期情况
• 图5：2022年硅谷银行贷款投向
• 图6：近几年硅谷银行负债结构
• 图7：我国银行类机构资产端以贷款为主
• 图8：我国银行类机构债券投资以利率债为主
• 图9：我国银行类机构债券负债端以居民存款为主
• 图10：中美政策利率对比
• 图11：金融机构人民币贷款利率区间占比
• 图12：申万银行指数与沪深300指数涨跌幅对比
• 图13：部分申万一级行业涨跌幅对比
• 图14：部分银行A股涨跌幅对比
• 图15：银行间质押式回购市场成交量与R001对比
• 图16：R001-DR001与GC001-R001价差对比
• 图17：6M期与1Y期票据加权利率对比
• 图18：近三年同期票据利率走势情况

表格目录

• 表1：2022年硅谷银行固定收益类投资结构
• 表2：美国部分中小银行息差和利润情况
• 表3：近一周商业银行同业存单发行情况统计