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国金证券10月“十大金股”专题报告总结

核心内容

国金证券在10月发布的“十大金股”报告中，基于对市场策略的分析及行业基本面的判断，推荐了涵盖多个行业的10只股票，并对每只股票的投资逻辑进行了详细阐述。报告认为，四季度A股市场有望重演反转行情，受益于经济基本面改善、上市公司盈利预期提升以及政策支持。

主要观点

• 市场策略：四季度A股或优于其他海外资产，预计市场情绪高涨，换手率提升，可能出现类似2019年2-4月及2020年7月的反转行情。
• 行业配置：中期行业配置建议包括光伏储能、机械、白酒、汽车、家电、券商和黄金。
• 盈利预期：整体市场盈利预期向好，上市公司利润率在三季度或显著改善，四季度业绩持续性值得期待。

关键信息

十大金股及投资逻辑

各行业投资逻辑

房地产：中国海外发展

• 头部央企，行业供给侧出清仍在继续，优质项目资源丰富。
• 政策利好持续释放，销售复苏明显，融资渠道畅通。
• 错峰拿地策略提升土储质量，精细化管理优势显著。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为409亿、440亿、476亿，目标价28.54港元，评级“买入”。

汽车：松原股份

• 中国汽车被动安全件市场仍有较大提升空间。
• 高自制率带来成本优势，毛利率有望提升。
• 产品通过头部车企认证，订单增长超预期。
• 盈利预测：2022-2024年净利润分别为1.53亿、2.74亿、3.58亿，目标市值220亿，评级“买入”。

电力设备：TCL中环

• Q3业绩超预期，产品结构持续优化。
• 硅片盈利能力提升，自动化水平领先。
• 全球光伏产能扩张趋势明确，具备全球化优势。
• 盈利预测：2022-2024年净利润分别为74亿、93亿、114亿，目标市值220亿，评级“买入”。

计算机：恒生电子

• 资本市场IT系统行业最佳实践，市占率稳固。
• 产品具备技术领先优势，受益于资本市场改革。
• 预计未来三年行业复合增速超20%，公司具备成长性。
• 盈利预测：2022-2024年净利润分别为10亿、15亿、20亿，目标市值450亿，评级“买入”。

机械：合锻智能

• 汽车与军工双轮驱动，技术突破显著。
• 在手订单充足，未来产能释放可期。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为1.3亿、2.3亿、3.5亿，目标价13.80元，评级“买入”。

交通运输：宏川智慧

• 液体石化仓储行业供给端受限，公司具备长寿资产属性。
• 罐容增加带动业绩增长，预计未来两年业绩增长确定性强。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为3.21亿、4.8亿、6.07亿，目标市值127亿，评级“买入”。

电子：长川科技

• SoC测试机放量，收入占比提升至50%。
• 新产品快速突破，国产替代空间大。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为3.31亿、4.22亿、5.1亿，目标市值127亿，评级“买入”。

食品饮料：洋河股份

• 梦6+表现优异，结构升级逻辑持续。
• 库存合理，Q4去库存后有望实现开门红。
• 预计2022-2024年收入增速分别为21%、19%、17%，利润增速分别为28%、23%、21%，评级“买入”。

基础化工：科思股份

• 防晒剂产品需求旺盛，海外大客户补库存。
• 新品产能爬坡，盈利有望进一步提升。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为3.31亿、4.22亿、5.1亿，目标市值127亿，评级“买入”。

家电：海尔智家

• 海外及内销增长显著，降费提效逻辑持续兑现。
• 预计2022-2024年业绩分别增长17%、16%、15%，当前PE为15.2、13.1、11.4倍，评级“买入”。

风险提示

• 市场风险：经济复苏不及预期、海外黑天鹅事件、行业竞争加剧。
• 政策风险：政策对市场提振效果不佳、汇率波动。
• 经营风险：原材料价格上涨、技术突破不及预期、客户订单低于预期。
• 财务风险：商誉减值、股票质押、非经常损益不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。
• 报告仅限于中国境内使用，国金证券保留一切权利。