20181008-国金证券-_十大金股_专题报告_10月_十大金股_组合及投资逻辑_9页_836kb

报告摘要

“十大金股”专题报告总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，分析了2018年10月A股市场的投资策略及“十大金股”推荐逻辑。整体市场环境受到外部经济压力和内部政策调控的双重影响，呈现弱势格局。然而，部分行业和个股因政策利好、业绩增长和结构性改革等因素展现出较强的抗跌能力和增长潜力，成为10月重点推荐对象。

主要观点

市场整体偏弱
2018年A股市场受外部加息周期和内部房地产调控等影响，整体承压。但10月存在“乌云与金边”并存的格局，政策转向“稳增长”和“改革”可能带来市场阶段性回暖。
重点推荐行业与个股
报告重点推荐了“大金融”、“原油产业链”、“通信传输设备”、“IT服务”、“软件开发”、“机场”、“酒店”、“工业软件”、“IDC”、“医药”等领域的个股，具体包括：
- 通化东宝（生物制品Ⅲ）
- 上海机场（机场Ⅲ）
- 酒鬼酒（白酒）
- 锦江股份（酒店Ⅲ）
- 国电南瑞（电网自动化）
- 光迅科技（通信传输设备）
- 宝信软件（IT服务）
- 用友网络（软件开发）
- 中国平安（保险Ⅲ）
- 招商银行（银行Ⅲ）
行业配置与主题投资
- 偏好“大金融”、“原油产业链”等具备稳定增长潜力的板块。
- 重视“上海本地股”机会，特别是首届中国国际进口博览会（11月5日-10日）可能带来的增量需求。

关键信息汇总

一、十大金股详细信息

代码	简称	行业	18EPS	19EPS	PE(TTM)
600867.SH	通化东宝	生物制品Ⅲ	0.64	0.83	37.20
600009.SH	上海机场	机场Ⅲ	2.26	2.85	26.77
000799.SZ	酒鬼酒	白酒	0.91	1.37	29.91
600754.SH	锦江股份	酒店Ⅲ	1.17	1.42	24.04
600406.SH	国电南瑞	电网自动化	0.88	1.04	18.36
002281.SZ	光迅科技	通信传输设备	0.56	0.76	52.82
600845.SH	宝信软件	IT服务	0.68	0.89	40.33
600588.SH	用友网络	软件开发	0.34	0.48	90.26
601318.SH	中国平安	保险Ⅲ	6.15	7.58	11.41
600036.SH	招商银行	银行Ⅲ	3.20	3.72	9.81

二、个股推荐逻辑

1. 通化东宝（医药）

产品线丰富，布局糖尿病预防与治疗全产业链。
研发进展顺利，未来有望实现业绩持续增长。
估值较低，2018年PE为23倍，为次高端品种中最低。
投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为10.97亿、14.26亿、17.9亿。

2. 上海机场（交运）

免税新协议带来业绩增量，预计2019年净利润达55亿。
卫星厅投产后，商业变现能力提升，运营模式向国际成熟机场靠拢。
2018-2020年EPS为2.26/2.85/3.02元，PE为25/20/18倍。
投资建议：维持“买入”评级，预计市值有翻倍空间。

3. 酒鬼酒（食品饮料）

管理层改革成效显著，业绩持续加速。
产品结构优化，内参和酒鬼红坛为增长主力。
估值处于低位，预计2018-2020年EPS为0.91/1.37/1.99元，PE为23/15/11倍。
投资建议：维持“买入”评级，关注低估值优势。

4. 锦江股份（社服）

酒店Revpar增长明显，中端酒店占比提升。
10-11月有望受益于进口博览会带来的客流增长。
投资建议：关注酒店板块边际改善机会。

5. 国电南瑞（电力设备）

电网自动化业务景气度回升，未来三年业绩增长确定。
拓展人工智能、信息安全、智慧水务等新兴市场。
投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为40.3亿、47.6亿、60.1亿。

6. 光迅科技（通信/计算机）

25G光芯片量产将提升毛利率。
5G部署周期临近，公司有望受益。
投资建议：战略性配置，预计2018-2020年净利润分别为3.61亿、4.92亿、6.10亿。

7. 宝信软件（计算机/通信）

钢铁行业信息化需求增长，IDC业务稳步扩张。
工业互联网布局领先，未来成长空间大。
投资建议：推荐重点关注，预计2018-2020年净利润分别为4.54亿、5.56亿、7.02亿。

8. 用友网络（计算机/通信）

数字化进程受益者，云业务增长迅猛。
国产替代空间巨大，新业务占比有望超30%。
投资建议：推荐重点关注，预计2018-2020年净利润分别为3.68亿、4.88亿、6.10亿。

9. 中国平安（大金融）

保险业务NBV增速回升，新单保费改善。
金融与科技双轮驱动，营运利润占比提升。
投资建议：维持“买入”评级，PEV处于历史低位。

10. 招商银行（大金融）

息差改善，资产质量持续优化。
零售业务优势明显，金融科技赋能。
投资建议：维持“买入”评级，估值安全边际较高。

风险提示

外部风险：海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）、中美贸易摩擦升级、全球股市波动。
内部风险：宏观经济下行、行业竞争加剧、政策监管趋严、企业盈利不及预期、应收账款风险、技术升级换代风险等。

结论

报告认为，在2018年10月市场整体偏弱的背景下，部分行业和个股因政策支持、业绩改善、行业周期及技术升级等因素具备投资价值。推荐逻辑主要围绕“稳增长”、“改革”、“国产替代”、“消费升级”等主线展开，重点覆盖医药、交运、食品饮料、社服、电力设备、计算机/通信、大金融等板块。投资者应关注政策导向、行业趋势及个股基本面，同时注意潜在风险。

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