“反脆弱”系列专题之五：“稳就业”的核心抓手？_22页_981kb

证券分析师报告总结

核心内容

本报告围绕“稳就业”的政策重点展开分析，探讨当前就业压力的症结所在、吸纳就业的主要领域及稳就业的核心抓手。同时，报告也涉及近期政策跟踪，包括中央周边工作会议、经济形势专家和企业家座谈会、关税反制措施、多部门政策应对、央企增持回购行动以及农业强国和高校毕业生就业服务体系的政策部署。

主要观点

1.1 就业压力攀升的症结所在

• 结构性失业与摩擦性失业并存：当前青年失业率攀升，失业保险支出增速加快，反映就业压力加剧。
• 学历结构变化：初中学历失业群体占比仍较高（约35%），但本科及研究生失业群体比例持续上升。
• 就业与失业结构差异：失业人群学历结构变化快于就业人群，反映高学历群体结构性失业问题突出。
• 行业转移趋势：本科以下学历群体及农民工群体持续从制造业、建筑业向第三产业转移。
• 贸易摩擦风险：部分行业对美出口依赖度较高，可能引发摩擦性失业，需关注相关行业就业情况。

1.2 哪些领域吸纳或更多就业？

• 第三产业成为吸纳就业重点：2023年第三产业就业人数占比达33.8%，较2018年提升2.8个百分点。
• 灵活就业加速发展：网约车司机、外卖员、职业主播等新业态岗位快速增长，容纳更多就业群体。
• 新职业与新技术结合：社会服务与生活服务领域成为新就业的主要来源，体现新需求与新技术的结合。
• 服务业单位增加值对应就业人数更多：住宿餐饮、批发零售等行业每单位增加值创造更多就业岗位。
• 高学历群体就业趋势：高学历群体就业集中于新技术行业，如电子设备、电器机械等，而传统行业如黑色矿采、保险等则面临员工减少压力。

1.3 当前稳就业的核心和抓手

• 需求端：加强服务业支持：服务业吸纳能力较强，应加强服务消费与投资支持，缓解农民工和低学历群体就业压力。
• 供给端：缓解技能不匹配问题：高校及社会培训滞后于职场需求，需加强职业培训，提升人才供给与岗位需求的匹配度。
• 灵活就业支持：完善灵活就业政策，如税收优惠、简化手续，提高保障金发放效率和覆盖面。
• 个体经营户政策支持：需加强市场需求提振与经营成本降低的财税金融政策支持，尤其是服务业个体户。

关键信息

就业数据

• 2024年城镇就业净增人数降至313万人。
• 高校毕业生人数超千万，青年失业率再度上升。
• 2022年本科、研究生失业率分别达15.5%、2.2%，且“从未工作过”比例显著高于总体失业人群。

行业趋势

• 吸纳就业行业：批发零售、住宿餐饮、租赁和商务服务等。
• 扩张行业：电子设备、电器机械、非金属矿采选、林业等新技术行业。
• 收缩行业：黑色矿采、保险、铁路运输等传统行业。

政策动向

• 中央周边工作会议：强调构建周边命运共同体，推动互联互通与产业链合作。
• 经济形势专家和企业家座谈会：提出实施更加积极有为的宏观政策，推动服务消费和科技创新。
• 关税反制措施：中国对美加征关税，提高税率至125%，并实施出口管制。
• 多部门政策应对：金融监管部门出台政策支持资本市场，央企积极增持回购，稳定市场信心。
• 农业强国规划：明确农业强国建设目标，涵盖科技、产业、乡村发展等多方面。
• 高校毕业生就业服务体系：强调优化培养、强化指导、完善招聘、创新监测、巩固保障等举措。

风险提示

1. 经济变化超预期：海内外形势变化可能影响内需修复速度。
2. 政策变化超预期：稳增长政策可能对内需修复斜率产生影响。

投资评级

• 证券评级：买入、增持、中性、减持（基于6个月内涨跌幅与市场基准指数对比）。
• 行业评级：看好、中性、看淡（基于行业相对市场表现）。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究撰写，分析人员具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。
• 本报告不保证信息真实性与完整性，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。

图表目录（摘要）

• 图表1：失业率情况
• 图表2：失业保险支出增速
• 图表3：近年失业人员学历分布
• 图表4：近年就业人员学历分布
• 图表5：农民工和个体户占就业人员比重
• 图表6：2023年农民学历结构
• 图表7：2018-2023年农民工就业分布变化
• 图表8：初中学历失业群体失业前职位分布
• 图表9：不同学历群体失业原因
• 图表10：近年本科生招聘需求变化
• 图表11：分行业对美出口依赖度
• 图表12：分行业对美出口依赖度及用工情况
• 图表13：我国不同劳动力就业人数占比
• 图表14：2020年就业人口职业分布
• 图表15：2023年就业人员行业分布
• 图表16：2023年农民工就业行业分布
• 图表17：2023年个体户就业行业分布
• 图表18：近年来新职业就业人数快速增长
• 图表19：灵活就业职业学历要求更少
• 图表20：灵活就业职业经验要求更低
• 图表21：分行业单位上市公司平均员工增速（人员扩招行业）
• 图表22：分行业单位上市公司平均员工增速（人员收缩行业）
• 图表23：新技术和新消费创造的部分新职业
• 图表24：近年高考热搜榜变化
• 图表25：服务业单位增加值对应就业人数更多
• 图表26：当前服务消费恢复水平偏低
• 图表27：近年服务业投资同比增速
• 图表28：小微经营者主要经营压力来源
• 图表29：小微经营者政策需求变化
• 图表30：中央周边工作会议召开
• 图表31：经济形势专家和企业家座谈会
• 图表32：近期我国关税反制措施
• 图表33：《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》等
• 图表34：机构增持回购行动
• 图表35：《加快建设农业强国规划 (2024 - 2035 年)》主要内容
• 图表36：《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》主要内容

结论

当前稳就业需从供需两端发力，需求端应加大对服务业的支持力度，供给端则需解决技能不匹配问题。同时，需关注贸易摩擦对就业的潜在影响，以及政策变化对市场预期的扰动。通过强化职业培训、优化就业服务、加强财税金融支持，可有效缓解就业压力，推动经济稳定发展。